近，茅臺股價一路上漲，其市值多次登頂A股，成為食品飲料行業(yè)中市值一的企業(yè)。5月13日，茅臺總市值1.68萬億，超越了2019年貴州省GDP，引起了全行業(yè)的關(guān)注。在此背景下，多家證券公司紛紛調(diào)高了對茅臺股價的預(yù)期。

　　在茅臺股價持續(xù)上漲的背后，茅臺的批價也在持續(xù)升溫，備受市場關(guān)注。

　　一、持續(xù)上漲，茅臺價格已“飛天”？

　　在3月中下旬，酒說曾做過一個關(guān)于飛天茅臺價格的調(diào)查，彼時，散瓶飛天茅臺批價普遍在1900多元/瓶，原件飛天茅臺的價格則在2000元/瓶左右，市場上更傳出了跌破1800元/瓶的聲音。而時間進(jìn)入五月，飛天茅臺的價格呈現(xiàn)出明顯的上漲態(tài)勢。

　　根據(jù)酒說記者的調(diào)查顯示，近半個月，原件飛天茅臺的一批價都在2300~3400元/瓶。其中，不同區(qū)域有細(xì)微差異。

　　在北京地區(qū)，原件飛天茅臺的一批價在2300元/瓶左右，而散裝飛天茅臺的價格在2100元/瓶左右，終端成交價在2500元/瓶左右。相比三月份，飛天茅臺的整體價格都有了較大的回升。與北京相隔不遠(yuǎn)的河北省，原件飛天茅臺的一批價同樣在2300元/瓶左右。

　　在山東地區(qū)，近期飛天茅臺的價格也在穩(wěn)步上升，原件的一批價在2300元/瓶左右，較之前段時間的2200元/瓶，又上漲了近一百元，而團(tuán)購價在2450元/瓶左右，終端成交價則在2500元/瓶以上。

　　地處西北的陜西地區(qū)，目前飛天茅臺的一批價同樣在2200~2300元/瓶左右，團(tuán)購價在2300元/瓶左右，但是當(dāng)?shù)赜薪?jīng)銷商認(rèn)為，隨著茅臺價格的持續(xù)走高，不排除漲到2600元/瓶左右的可能。

　　相比北方的幾個市場，南方的飛天茅臺價格相對偏高。據(jù)調(diào)查顯示，貴州本土市場的飛天茅臺一批價普遍高出50元/瓶左右。在湖南地區(qū)上，原件飛天茅臺的一批價在2410元/瓶左右，而散裝飛天茅臺的價格在2300元/瓶左右，零售價在2599元/瓶左右。

　　近些天，廣東地區(qū)的飛天茅臺價格變化也較大，一批價和市場零售價隨時都在變動，報價也是日日調(diào)整。據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商反映，近飛天茅臺一批價已經(jīng)漲到了2400元/瓶以上，且市場普遍缺貨，“越漲越缺貨”成為了常態(tài)。而終端價普遍在2500元/瓶以上，甚至有些區(qū)域高于2700元/瓶。

　　二、一路上漲，一圖看茅臺20年出廠價變化

　　茅臺近的一次上調(diào)出廠價是在2017年年底的經(jīng)銷商大會上宣布的，自2018年1月1日起適當(dāng)上調(diào)茅臺酒產(chǎn)品價格，平均上調(diào)幅度18%左右。按照這個幅度計算，提價后的飛天茅臺出廠價是969元/瓶。從漲價幅度來看，茅臺不是當(dāng)年白酒行業(yè)大的，但是漲價額度是行業(yè)高的。

　　在此之前，飛天茅臺819元/瓶的出廠價格保持了五年多時間。在這五年多的時間里，盡管飛天茅臺的出廠價沒有變化，但其零售價卻猶如坐上了“過山車”。比如，2012年時，飛天茅臺的市場零售價曾經(jīng)達(dá)到2300元/瓶；盡管2013年有所下降，卻能保持在1500多元/瓶；零售價的低點是在2014年，當(dāng)時跌破了1000元/瓶；2015年時尚未恢復(fù)；不過從2016年下半年開始，茅臺酒開始了這一輪的大牛市，價格一路飛天；到2017年年底茅臺宣布上調(diào)出廠價時，飛天茅臺多地市場的一批價上漲為1700元/瓶。

　　有幾個時間節(jié)點需要注意。一個節(jié)點是2005年，那一年貴州茅臺的凈利潤一躍成為行業(yè)一，在三年之后營業(yè)收入成為全行業(yè)高，從此一路。第二個節(jié)點是在2011~2013年，茅臺出廠價在這三年間上調(diào)兩次，一批價和市場價也在連續(xù)攀升。第三個節(jié)點是在2013~2016年，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，這幾年茅臺未調(diào)整出廠價，但一批價和市場零售價格一路下降，其中在2013~2014年，茅臺三降經(jīng)銷權(quán)門檻，下沉銷售渠道。

　　三、今年，茅臺會上調(diào)出廠價嗎？

　　近，由于飛天茅臺一批價和市場價的不斷上升，也引發(fā)了不少業(yè)內(nèi)人士的猜想，茅臺會不會在今年上調(diào)出廠價？

　　“照現(xiàn)在茅臺的價格來看，如果出廠價上調(diào)，那么零售價很可能會超過3000元/瓶，茅臺集團(tuán)的銷售額就會多出200億，但我感覺茅臺直接上調(diào)出廠價的可能性不大，畢竟今年經(jīng)歷了疫情，經(jīng)濟(jì)放緩，這并不是提價的好時機(jī)�！敝前钸_(dá)()營銷管理咨詢有限公司董事長張健認(rèn)為。

　　持同樣觀點的還有資深茅臺觀察人王安石。他說到：“茅臺的價格從來都不只是‘價格’那么簡單，它是一個‘博弈’的窗口。資本市場、地方政府希望茅臺酒漲價，但茅臺方考慮的是市場的穩(wěn)定和社會輿論，現(xiàn)在都在‘惠民生、促消費’，茅臺承擔(dān)不了漲價的風(fēng)險。短期內(nèi)，至少在今年中秋節(jié)之前，茅臺的出廠價不會上漲，至于今年內(nèi)會不會發(fā)出漲價通知，要看市場的具體情況和企業(yè)整體的決策考慮。”

　　對此經(jīng)銷商也有自己的看法。一部分經(jīng)銷商認(rèn)為，茅臺在今年不會提價。一方面是因為茅臺目前終端的成交價已經(jīng)到了一個高值。一個酒類連鎖店經(jīng)銷商告訴酒說記者，目前飛天茅臺的終端零售價已經(jīng)超過了2500元/瓶，可以很明顯地感覺到，市場的流通速度慢了，可見當(dāng)前的價格已經(jīng)超出了消費者的心理預(yù)期。另一方面，在經(jīng)歷了今年的疫情，茅臺漲價有“趁火打劫”之嫌，有社會擔(dān)當(dāng)?shù)拿┡_應(yīng)該不會通過提價來提升銷售額。

　　當(dāng)然，也有經(jīng)銷商認(rèn)為，飛天茅臺年底前大概會上調(diào)廠價，因為茅臺價格空間太大了。另外茅臺是上市公司，每年要回報股東。

　　之所以會有茅臺是否上調(diào)出廠價的討論，一方面是有資本方面的推動。一部分券商對于茅臺酒提價給了比較積極的預(yù)期，并且信誓旦旦地預(yù)期，茅臺酒將在很短時間里將供貨價從969元/瓶提升到1199元/瓶，終端零售價將從1499元（官方）提升到2000元（官方）價格。某證券公司首席研究員提出，茅臺酒現(xiàn)在處于市值期，其重要背景就是行業(yè)一致預(yù)期飛天茅臺酒即將迎來重要提價窗口期。該研究員舉例說，根據(jù)茅臺集團(tuán)歷史記錄，換帥往往就是提價佳契機(jī)，無論是袁時代，還是李保芳時代，都通過提價完整了階段性蝶變，如果新上任的高衛(wèi)東董事長在這個節(jié)點提價，應(yīng)該可以奠定茅臺集團(tuán)高衛(wèi)東時代的價值符號，也可以在不確定時代提高酒業(yè)確定性。

　　當(dāng)然，也有一部券商對于茅臺酒提價持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要原因就是距離上一次提價周期太短。茅臺酒上一輪提價時間是2017年12月28日，剛剛過去兩年，在如此短時間里再次提價，可能會引起政府政策制定部門的關(guān)注，也不利于高衛(wèi)東時代行穩(wěn)致遠(yuǎn)的發(fā)展主基調(diào)，我們認(rèn)為至少在2020年度茅臺酒不會出現(xiàn)提價情況。

　　另一方面，茅臺是否提高出廠價涉及到集團(tuán)1100億元銷售目標(biāo)的達(dá)成。由于茅臺的產(chǎn)能的稀缺性，近些年來，茅臺銷售的增長大多依賴“提價”來完成。但實際上，茅臺銷售目標(biāo)的完成不一定完全靠提價。

　　糖煙酒周刊首席產(chǎn)業(yè)研究專家王傳才認(rèn)為，茅臺酒至少在今年應(yīng)該不會通過直接提價方式來刺激消費，而是會通過“柔性提價”方式實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長。王傳才指出，其一，茅臺酒會增加直營渠道比重，通過直營渠道間接提升茅臺酒供貨價格，提高茅臺酒營收與利潤；其二，茅臺酒醬香系列酒會出現(xiàn)價格穩(wěn)步提升，通過提升系列酒價格實現(xiàn)公司營收規(guī)模大幅度提升；其三，提高非標(biāo)產(chǎn)品市場占比，提升溢價能力。其實，茅臺酒還是可以通過定制化，電商化以及文創(chuàng)類產(chǎn)品提高單瓶酒價格，從而確保市場業(yè)績進(jìn)一步提升。

　　張健也提到，“飛天茅臺上調(diào)出廠價的可能性不大，但是茅臺子公司的彈性空間比較大，茅臺可以通過子公司的產(chǎn)品來提價�！�

　　從市場實際的反應(yīng)情況來看，茅臺已經(jīng)有了其他積極舉措。比如茅臺在2019年下半年開始與商超、電商聯(lián)手后，其加大直營渠道力度趨勢十分明顯。以物美+多點Dmall為例，根據(jù)物美的規(guī)則，物美電子會員連續(xù)3個月有購物記錄，就能在多點APP進(jìn)行線上茅臺預(yù)購，并且根據(jù)購買頻次、購買種類以及消費能力給予不同的購買資格。

　　今年3、4月份，茅臺在蘇寧和京東以1499元/瓶的價格開放了一批飛天茅臺銷售名額，采取預(yù)約制到點的方式進(jìn)行銷售。就在昨天，遵義茅臺機(jī)場官微發(fā)布消息稱，茅臺機(jī)場開發(fā)部將聯(lián)合貴州茅臺專賣店開展茅臺酒銷售活動，5月24~5月30日，凡自北京、廣州、深圳等10座城市直達(dá)茅臺機(jī)場的進(jìn)港旅客，可憑當(dāng)時登機(jī)牌和本人身份證購買新飛天53度500ml貴州茅臺酒兩瓶。這至少說明，盡管飛天茅臺的一批價和市場價一路飆升，但市場上還是可以買到1499元/瓶的飛天茅臺。（來源：酒說）

 

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