http://www.lzgydljs.com/ 2020-04-23 閱讀數(shù):780
2015年茅臺(tái)集團(tuán)啟動(dòng)了133計(jì)劃(1個(gè)世界核心品牌,3個(gè)戰(zhàn)略品牌,3個(gè)區(qū)域重點(diǎn)品牌)前任董事長李保芳也多次指出:“飛天茅臺(tái)有良好的基礎(chǔ),對(duì)系列酒是個(gè)推動(dòng),但系列酒做強(qiáng)做大不能老是靠著大樹!睔v經(jīng)5的發(fā)展,茅臺(tái)系列酒營收增加近10倍,收入占比11%,成為后千億茅臺(tái)時(shí)代的新引擎。新董事長高衛(wèi)東上任的財(cái)年目標(biāo),依然把系列酒的發(fā)展作為戰(zhàn)略目標(biāo)。
各項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高
營業(yè)收入和利潤增速均為16%,圓滿完成了公司年初制定的14%目標(biāo)任務(wù),也順利使茅臺(tái)集團(tuán)提前一年實(shí)現(xiàn)營收突破千億大關(guān)。營業(yè)收入、凈利潤、分紅比例,均創(chuàng)歷史新高。值得一提的是:分紅比例雖然比去年小幅度提升,但是51.9%的分紅比例創(chuàng)上市以來新高。
機(jī)構(gòu)持股堅(jiān)決
實(shí)際控制人茅臺(tái)集團(tuán)減少5024萬股是因?yàn)椋?019年12月31日,茅臺(tái)集團(tuán)把股份無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資本運(yùn)營有限責(zé)任公司(公告編號(hào):臨2020-001)。股東總?cè)藬?shù)9.67萬戶,接近史高的10萬戶,經(jīng)歷了白酒二次復(fù)蘇,股東人數(shù)比2016年多了一倍,體現(xiàn)了貴州茅臺(tái)越來越受廣大投資人青睞。前十股東方面,外資小幅度加倉,證金和匯金持股沒變。2018年6月新進(jìn)的新加坡政府投資有限公司,在持股一年之后,于2019年6月全身而退。繼瑞豐匯邦私募基金去年首次進(jìn)入前10股東之后,2019年第二家私募基金(金匯榮盛)也進(jìn)入前十。
系列酒權(quán)重繼續(xù)增加
系列酒的營收比重再創(chuàng)歷史新高,2018年首次超過10%之后,2019年達(dá)到11.18%。而相應(yīng)的茅臺(tái)酒的比重近5年逐步降低,隨著2020年茅臺(tái)酒的放量和系列酒的“維持”目標(biāo),預(yù)計(jì)系列酒的比重未來會(huì)維持在10%左右。
毛利率整體提升
茅臺(tái)酒和系列酒的毛利率創(chuàng)近幾年新高。茅臺(tái)酒的毛利率多年保持93%左右,2019年創(chuàng)近幾年新高,體現(xiàn)了公司在提高生產(chǎn)力、控費(fèi)方面做出的努力。系列酒的毛利率近5年提升幅度很大,體現(xiàn)了系列酒從銷量的增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長。近3年系列酒的品質(zhì)有了很大改善,正如公司所期待:系列酒要壯大起來,形成茅臺(tái)發(fā)展的新動(dòng)力。
營業(yè)收入雙創(chuàng)新高
茅臺(tái)酒方面:公司尋求三方合作和電商形式,取得一些成效,增厚了上市公司利潤。
系列酒方面:2019年茅臺(tái)堅(jiān)持“建網(wǎng)絡(luò)、抓陳列、搞品鑒、塑品牌”四大工程,在銷量3萬噸不變的情況下,實(shí)現(xiàn)接近95億的銷售。系列酒經(jīng)從2015年之后,收入大幅增長,營收增加接近10倍,出酒量接近3萬噸。
管理水平提升
銷售費(fèi)用從2015年15億多增加到2019年32億,但是營收的逐漸增加使得銷售費(fèi)用率沒有明顯增加,維持4%左右。而管理費(fèi)用比例逐年下滑,體現(xiàn)了管理水平逐步完善。
直銷比重?zé)o明顯變化
2019年茅臺(tái)砍掉了違規(guī)經(jīng)銷商,同時(shí)開啟了商超渠道,總體直銷比重沒太大變化。直銷總噸數(shù)2651噸,比重為4%,比2018年略增。
集團(tuán)營銷公司正式運(yùn)行
新成立的茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司,購買股份公司商品,關(guān)聯(lián)交易15.73億,標(biāo)志著集團(tuán)營銷公司正式運(yùn)營。
未來展望
2019年,茅臺(tái)集團(tuán)順利實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo),股份公司做出貢獻(xiàn),在第 一個(gè)后千億之年,既能保持合理增速,又能給未來留出發(fā)展空間,公司需要做出戰(zhàn)略性布局。根據(jù)公司2020年1月2日(臨2020-002)公告:2020年?duì)I業(yè)收入增長10%。在新董事長上任的第 一年,沒有更改公司原目標(biāo)計(jì)劃。公司發(fā)展戰(zhàn)略方面,提到進(jìn)一步深化“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略,擴(kuò)大系列酒的產(chǎn)能規(guī)模,培育打造大單品,推動(dòng)系列酒高質(zhì)量發(fā)展。鞏固茅臺(tái)酒世界蒸餾酒第 一品牌地位,推動(dòng)公司做強(qiáng)做優(yōu)做精做久。
銷售端:由于系列酒經(jīng)歷高速發(fā)展之后,3萬噸的出貨量和茅臺(tái)酒接近持平,2020年強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展,弱化銷量,強(qiáng)調(diào)質(zhì)量。突發(fā)的疫情、經(jīng)濟(jì)增速放緩,大大增加的系列酒的銷售壓力,本次疫情真正考驗(yàn)系列酒的抗壓能力。
產(chǎn)能端:系列酒在習(xí)水縣的3萬噸技改項(xiàng)目還在建設(shè)中,預(yù)計(jì)2022年系列酒產(chǎn)能達(dá)到5.6萬噸規(guī)模。
銷售端:在系列酒增速放緩的情況下,2020年公司新增動(dòng)能來源茅臺(tái)酒的發(fā)貨量,根據(jù)公司2019年12月27日(臨2019-026)公告,茅臺(tái)酒計(jì)劃3.45萬噸發(fā)貨量,比去年增加了6.5%,而股份公司制定的業(yè)績目標(biāo)是10%,所以按這個(gè)增量來看,如果2020年不提價(jià),公司會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大自營比例和團(tuán)購、商超比例,來增速。如果下半年提高出廠價(jià),業(yè)績必會(huì)超預(yù)期。對(duì)于2021年,可出貨的茅臺(tái)酒增加5-6%,假設(shè)公司要維持每年2位數(shù)的增速,還需要提價(jià)或者增加自營和團(tuán)購比例。
從下表的基酒產(chǎn)量看,2022年茅臺(tái)酒出貨量增速明顯,壓力在于2020和2021年,所以2020年中秋和國慶節(jié),是提價(jià)窗口期,這樣既可以緩解2020年10%的業(yè)績壓力,也可以讓2021年2位數(shù)的增速。但是鑒于目前經(jīng)濟(jì)下行,和今年的業(yè)績目標(biāo),提價(jià)的概率很渺茫。
產(chǎn)能端:“十三五”中華片區(qū)6600噸茅臺(tái)酒技改工程,原計(jì)劃2020年6月竣工,項(xiàng)目建成后,基酒產(chǎn)量提升至5.6萬噸,這樣了未來7-8年茅臺(tái)酒供應(yīng)量逐步提升。
寄語
2019年茅臺(tái)順利完成了目標(biāo),重點(diǎn)推廣文化茅臺(tái)也取得了成績。股票市值突破萬億,集團(tuán)營收首次過千億?梢哉f2020年對(duì)茅臺(tái)來講,是一個(gè)嶄新的起點(diǎn)。公司對(duì)2020的業(yè)績主動(dòng)降速,一,體現(xiàn)了可持續(xù)性發(fā)展的戰(zhàn)略。第二,意味著茅臺(tái)要從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,高質(zhì)量發(fā)展不僅是酒的質(zhì)量,更重要的是茅臺(tái)的服務(wù)質(zhì)量,讓消費(fèi)者感到茅臺(tái)的服務(wù)和茅臺(tái)酒一樣有品質(zhì)。
有待完善的問題:
1.如何讓茅臺(tái)酒真正的消費(fèi)者買到茅臺(tái)酒。
2.系列酒產(chǎn)能擴(kuò)張速度快于消費(fèi)者認(rèn)知速度,公司面臨的不僅是銷售的壓力,而是品牌建設(shè)。如何實(shí)現(xiàn)系列酒品牌深耕,讓消費(fèi)者明確釀造特點(diǎn),明確系列酒和茅臺(tái)酒的差異,需要管理層的智慧。
市場對(duì)于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)永遠(yuǎn)是挑剔的,市場期待一個(gè)完美的貴州茅臺(tái)。ㄎ恼聛碓矗喝A夏酒報(bào))
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