7月三大電商平臺(tái)線上銷售數(shù)據(jù)公布，白酒線上銷售總體表現(xiàn)較好，高端品牌、龍頭企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。7月白酒線上銷售額同比增速上行，銷售額32.68億元，同比上升63.30%。從線上渠道對(duì)比來看，白酒行業(yè)中，京東和拼多多銷售額表現(xiàn)維持增長勢(shì)頭，淘寶銷售額同比增速略乏力。三大電商中京東占比雖有所下滑，但仍占據(jù)主導(dǎo)地位。拼多多銷售占比大幅增加，占比首次超越20%。從龍頭線上渠道來看，茅臺(tái)線上銷售額同比增速創(chuàng)新高，五糧液同比增速有所擴(kuò)大，分別同比+235.20%/+87.30%�？傮w來看，7月白酒線上銷售表現(xiàn)較好。判斷主要原因可能是：

　　1）去年低基數(shù)影響；

　　2）宴請(qǐng)、商務(wù)需求不斷恢復(fù)；

　　3）白酒企業(yè)加強(qiáng)線上銷售渠道拓展。當(dāng)前白酒企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L確定性強(qiáng)，回款節(jié)奏較優(yōu)，渠道韌性強(qiáng)，淡季積極消化庫存。展望未來，隨著政策發(fā)力，市場(chǎng)預(yù)期改善。下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇將帶動(dòng)消費(fèi)力增強(qiáng);8月升學(xué)宴疊加下半年中秋、國慶雙節(jié)動(dòng)銷有望加速 白酒去庫存化；白酒產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)，行業(yè)進(jìn)入存量競爭、品牌化、品質(zhì)化發(fā)展模式，行業(yè)集中度不斷提高，高端化發(fā)展是未來白酒行業(yè)的主旋律。建議關(guān)注：回款節(jié)奏較優(yōu)、中報(bào)超預(yù)期、下半年雙節(jié)旺季預(yù)期表現(xiàn)較好的龍頭企業(yè)，長期關(guān)注需求增長確定性和成長性較強(qiáng)的高端、次高端白酒龍頭。

　　投資要點(diǎn)：

　　白酒線上銷售額同比上行，茅五銷量維持高增長。7月白酒三大電商線上銷售總額為32.68億元（YoY+63.30%），其中京東仍為白酒線上銷售主戰(zhàn)場(chǎng)，占比56.93%；拼多多渠道占比大幅擴(kuò)大，占比首次超越20%。淘系平臺(tái)同比增速大幅放緩，銷售額為6.98億元（YoY+5.16%）。京東同比增速小幅下降，銷售額為18.60億元（YoY+75.30%）。拼多多同比增速較上月持續(xù)增長，銷售額為7.10億元（YoY+156.69%）。貴州茅臺(tái)：線上銷售總額為15.82億元（YoY+235.20%），線上銷售額同比增速創(chuàng)近兩年歷史新高。淘系/京東/拼多多銷售額分別為1.48/8.51/5.83億元，占比分別為9.37%/53.79%/36.84%。拼多多銷售額占比翻倍，再次反超淘系平臺(tái)。五糧液：7月淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額為4.14億元（YoY+87.30%），淘系平臺(tái)和京東銷售額分別為0.69和3.44億元，占比分別為16.77%和83.23%，京東渠道優(yōu)勢(shì)明顯。（文章來源：中國白酒網(wǎng)）

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