今天,市場風(fēng)傳一份“IPO紅綠燈行業(yè)審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則”,稱是證監(jiān)會對不同行業(yè)的主板申報企業(yè),明確劃定了禁止、限制、允許和支持上市類別。
其中,從事學(xué)科類培訓(xùn)、白酒、類金融、殯葬、宗教等企業(yè)被“禁止上市”。此外,產(chǎn)品為食品、家電、涉疫企業(yè)等相對傳統(tǒng)、行業(yè)壁壘較低的大眾消費(fèi)類企業(yè)屬于“限制類”。
該《細(xì)則》顯示,“禁止類”企業(yè)的IPO申請不予受理;“限制類”企業(yè)可以正常受理但不鼓勵,需嚴(yán)格掌握、不能絕 對化,合理引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)僅推薦其中研發(fā)能力強(qiáng)、行業(yè)地位突出的企業(yè),總體少報慎報,必要時履行請示報告程序。
這與一個月前傳出的白酒劃歸“紅燈行業(yè)”較為一致。當(dāng)時市場稱,證監(jiān)會對核準(zhǔn)制下的主板申報做出行業(yè)限制,劃歸“紅燈行業(yè)”如食品、防疫、白酒等不能申報。
這次是“明確”。對此,微酒記者征詢?nèi)逃嘘P(guān)人士,對方表示,“該細(xì)則屬實(shí)”,還有人稱“將于周末正式發(fā)文”。
不言而喻,如果上述《細(xì)則》屬實(shí),鑒于對主板IPO審核的監(jiān)管紅線明確和行業(yè)要求清晰,白酒企業(yè)在國內(nèi)主板上市空間或短期擠盡,行業(yè)IPO難度進(jìn)一步加大。
據(jù)了解,當(dāng)前已有多家白酒企業(yè)(大多為醬酒企業(yè))提出主板IPO申請,但聲音已逐漸變小。
有行業(yè)人士向微酒記者分析,此消息對醬酒品類的影響較大,“因為醬酒當(dāng)前正處于整合期,需要借助更多的外部資金來發(fā)揮,但現(xiàn)在明確短期不能上市,這會加大醬酒品牌的“混戰(zhàn)時間”。
記者手記:
白酒禁止上市傳聞已久,而且在實(shí)際的執(zhí)行層面看,也是如此,所以短期看,不會對行業(yè)產(chǎn)生任何的實(shí)質(zhì)性影響。但是還是會有短期的小幅影響。
首先,會影響行業(yè)估值的“情緒”,意味著監(jiān)管在資金層面對產(chǎn)業(yè)的“不支持”進(jìn)一步被明確。
其次,長期而言,意味著白酒投資的退出機(jī)制受限,大規(guī)模的資本涌入這個行業(yè)將面臨難以退出的問題,進(jìn)而會約束資金進(jìn)入白酒產(chǎn)業(yè)的積極性,但這并不意味著行業(yè)急需這些資金來獲得發(fā)展,相反,白酒頭部企業(yè)的現(xiàn)金流很好。
第三、頭部企業(yè)的優(yōu)勢會獲得進(jìn)一步的強(qiáng)化,頭部企業(yè)在發(fā)展的過程中,也不太需要市場資金的補(bǔ)給,而是一直給股東很好的現(xiàn)金回報,從這個角度看,監(jiān)管政策無疑也是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,將更多資金引導(dǎo)進(jìn)入急需發(fā)展資金的產(chǎn)業(yè)。
第四、短期受到情緒沖擊的,是等待上市的潛在對象,尤其是醬酒品牌,包括等待資金的小醬酒和等待上市的頭部醬酒企業(yè),但是長期而言,頭部醬酒品牌和公司,在白酒這個現(xiàn)金流很好的產(chǎn)業(yè),仍然可以依靠自身發(fā)展來獲得所需資金。
另外就是行業(yè)小企業(yè)小品牌整合,類似啤酒的模式,會受到挑戰(zhàn),新進(jìn)入資本受到約束,會提高優(yōu)質(zhì)白酒的門檻,白酒生產(chǎn)是一個重資產(chǎn)的模式。(文章來源:微酒)
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