中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司四川省分公司（以下簡稱“信達(dá)資產(chǎn)四川分公司”）日前在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責(zé)任公司等系列債權(quán)一事，讓曾被稱為“原酒大王”的高洲酒業(yè)再次走入人們視線。

　　據(jù)了解，作為高洲系最 大的金融債權(quán)人，信達(dá)資產(chǎn)四川分公司此次轉(zhuǎn)讓的是高洲酒業(yè)和旗下2家子公司全部股權(quán)，以及工業(yè)房地產(chǎn)等，涉及本金余額約10.45億元，本息余額約為18.68億元。

　　高洲酒業(yè)以原酒銷售為主，原酒供應(yīng)曾覆蓋中國白酒品牌的半壁江山，年銷售超過20億元。但自2013年白酒行業(yè)深度調(diào)整以來，依靠原酒生產(chǎn)的制造型企業(yè)生存越來越艱難。高洲酒業(yè)也采取自救措施，包括近期宣布“原酒輸出+多品牌運(yùn)作”的戰(zhàn)略，以及重啟4萬噸原酒技改工程等。

　　白酒分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，逆勢擴(kuò)張的思路沒有問題，但釀酒行業(yè)高投入、長周期，對于目前深陷多重債務(wù)危機(jī)的高洲酒業(yè)來說，還是應(yīng)該縮短戰(zhàn)線，回歸核心內(nèi)容。

　　被轉(zhuǎn)讓債權(quán)涉及高洲系三企業(yè)

　　北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)近期披露了信達(dá)資產(chǎn)四川分公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌信息。據(jù)公開信息，該項(xiàng)目債務(wù)人為四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責(zé)任公司等，本金余額約為10.45億元，本息余額約為18.68億元，抵押物既有工業(yè)房地產(chǎn)，房產(chǎn)分別位于四川省宜賓市高縣籟棚村、宜賓高縣同心村，抵押房產(chǎn)面積分別為25.81萬平方米、3.06萬平方米，抵押土地面積46.61萬平方米、7.52萬平方米，另有四川騰龍酒業(yè)釀造有限公司、宜賓金騰祥商貿(mào)有限公司、四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責(zé)任公司全部股權(quán)。天眼查信息顯示，四川騰龍酒業(yè)釀造有限公司、宜賓金騰祥商貿(mào)有限公司均為高洲酒業(yè)全資子公司。

　　信達(dá)資產(chǎn)四川分公司在上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌信息項(xiàng)目亮點(diǎn)中提到，截至2022年9月30日，該公司對高洲系的債權(quán)本金10.45億元，本息合計(jì)18.68億元，系高洲系最 大的金融債權(quán)人，在后續(xù)處置上有較強(qiáng)的話語權(quán)。

　　項(xiàng)目亮點(diǎn)還介紹，目前白酒行業(yè)處在蓬勃發(fā)展的黃金時期，加上“醬香熱”，原酒抵押物具有較大的商業(yè)價值。信達(dá)資產(chǎn)四川分公司債權(quán)抵押物還包含37037.35噸原酒，以及高洲系的絕大部分廠房和土地，“同時也擁有高洲系55%的窖池，掌握著高洲系核心生產(chǎn)資料”。

　　記者注意到，上述掛牌交易披露信息截止時間為2023年5月26日，未來5個月如果交易成功，則高洲酒業(yè)的最 大金融債權(quán)人將發(fā)生變更。

　　廣科咨詢首席策略師沈萌對記者表示，資產(chǎn)管理公司的債權(quán)包處置，接手方會對相關(guān)債權(quán)進(jìn)行催繳，或者進(jìn)行債務(wù)重組，如果是前者，暫時不會出現(xiàn)實(shí)控人變更，仍由現(xiàn)有實(shí)控人負(fù)責(zé)運(yùn)營，如果是后者，就意味著實(shí)控人可能會深層介入標(biāo)的企業(yè)的運(yùn)營。如果現(xiàn)有實(shí)控人或企業(yè)的經(jīng)營困難較大，后者發(fā)生的概率會更高。此外，他也說，債權(quán)能夠進(jìn)入資產(chǎn)管理公司，并通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓，說明企業(yè)或現(xiàn)實(shí)控人的償債能力存在問題。

　　從“原酒大王”到掙扎8年仍未脫困

　　高洲酒業(yè)官網(wǎng)顯示，其歷史可以追溯到清乾隆年間開設(shè)的“楊氏大曲燒坊”，距今已有270余年。1985年，高洲酒業(yè)前身高洲曲酒廠實(shí)現(xiàn)年生產(chǎn)規(guī)模1200噸。1987年，高洲走上創(chuàng)建品牌之路，“高洲”特曲、“高洲”頭曲、“高洲”大曲相繼問世。2006年“金潭玉液”品牌系列推出，當(dāng)年高洲年銷售收入達(dá)1.44億元。

　　原酒是相對于成品酒來說的，一般經(jīng)過酒企降度、調(diào)香、調(diào)味后才包裝成成品酒。作為多家酒企的原酒供應(yīng)商，高洲酒業(yè)不斷擴(kuò)大原酒供應(yīng)規(guī)模。據(jù)高洲酒業(yè)官網(wǎng)介紹，上個世紀(jì)末，高洲酒業(yè)擴(kuò)能技改一區(qū)工程竣工投產(chǎn)，年產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.2萬噸。2011年，高洲酒業(yè)二區(qū)白酒生態(tài)園完成，年產(chǎn)規(guī)模10萬噸。

　　高洲酒業(yè)曾有過輝煌時期。2011年有媒體報(bào)道稱，彼時高洲酒業(yè)的銷售收入超10億元，高洲酒業(yè)董事長楊永祥對未來充滿憧憬，“我們的夢是20萬噸產(chǎn)量，100億元銷售�！绷碛袌�(bào)道顯示，2012年，高洲酒業(yè)的白酒原酒銷售額超過20億元。

　　當(dāng)時，高洲原酒供應(yīng)覆蓋中國白酒品牌的半壁江山，被稱為“名酒背后的巨人”。然而好景不長，自2013年白酒行業(yè)深度調(diào)整，市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不少酒企發(fā)力自有產(chǎn)能，原酒企業(yè)發(fā)展面臨困難和問題，高洲酒業(yè)也遭遇了“寒冬”。

　　“雖然我們扛了8年，但并未走出困境，我們還在征途上。”在2022年1月的高洲酒業(yè)2021年度總結(jié)表彰大會上，楊永祥這樣說。

　　“寒冬”帶給高洲酒業(yè)的影響持續(xù)伴隨。天眼查顯示，近幾年高洲酒業(yè)官司纏身。2014年至2022年，高洲酒業(yè)及子公司作為被告的案件達(dá)40余件，案例類型占比較大的為執(zhí)行案件，案由涉及買賣合同糾紛、金融借款合同糾紛等。2015年至2022年11月，與高洲酒業(yè)以及子公司相關(guān)的歷史被執(zhí)行人記錄有20余條，被執(zhí)行總金額超2億元。2016年至2018年，高洲酒業(yè)子公司宜賓金潭玉液酒業(yè)有限公司以及相關(guān)負(fù)責(zé)人楊永祥有5條限制消費(fèi)令記錄。

　　高洲酒業(yè)難以擺脫困境的原因有哪些？蔡學(xué)飛對記者分析，隨著中國酒類的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，對高品質(zhì)的原酒有著強(qiáng)烈需求，但高洲酒業(yè)依然走的“量大從優(yōu)”路徑，缺少高品質(zhì)原酒的銷售通路；中國酒類信息化和透明化不斷提高，消費(fèi)者對企業(yè)生產(chǎn)能力有更高要求，品牌酒企提升自產(chǎn)能力，減少了對外部原酒的依賴，從而對上游原酒生產(chǎn)企業(yè)造成了進(jìn)一步擠壓。與此同時，存量擠壓帶來的淘汰也讓不少中小型酒企退出市場，進(jìn)一步惡化原酒企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。高洲酒業(yè)也嘗試過戰(zhàn)略升級、品牌化等，但目前看效果不明顯。

　　重啟擴(kuò)產(chǎn)還能自救嗎？

　　近幾年，白酒行業(yè)分化趨勢加劇。從白酒上市公司2022年三季報(bào)來看，我國白酒行業(yè)的名酒化進(jìn)程加快，6家名酒上市公司營收突破百億元，在白酒行業(yè)占比超過83%，凈利潤在白酒行業(yè)占比超過91%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，白酒步入擠壓式增長階段，市場份額逐步向中高端品牌集中，低端白酒步入陣痛期。此外，一些品牌酒廠近幾年逐步擴(kuò)產(chǎn)能增加基酒儲備，逐漸減少到四川瀘州、宜賓，貴州茅臺鎮(zhèn)等地采購基酒，讓很多靠原酒生產(chǎn)的制造型企業(yè)生存越來越艱難。

　　沈萌分析，白酒市場在資本推動下，發(fā)生了重大變革，頭部甚至二線品牌都在不斷擴(kuò)張自有產(chǎn)能，對原酒的需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下滑，原酒的客戶群體被動向更小的品牌轉(zhuǎn)移，但這些品牌不僅分散、單一，需求規(guī)模也有限，不利于原酒企業(yè)成長，所以原酒產(chǎn)業(yè)未來的生存壓力越來越大。

　　在武漢京魁科技有限公司董事長、白酒營銷分析師肖竹青看來，2023年酒企業(yè)績分化將更加明顯，茅臺、五糧液、瀘州老窖等高端酒業(yè)績雙位數(shù)增長確定性仍高，次高端及區(qū)域龍頭企業(yè)考驗(yàn)核心根據(jù)地市場深耕能力，二線品牌和區(qū)域酒廠市場份額分化將進(jìn)一步加劇，三四線酒企或?qū)⑦吘壔�。這也意味著，強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者更弱趨勢明顯。對于沒有品牌、沒有資本實(shí)力、沒有團(tuán)隊(duì)、沒有核心根據(jù)地市場的區(qū)域中小型企業(yè)慢慢會退出歷史舞臺。

　　高洲酒業(yè)也意識到了品牌的重要性，媒體報(bào)道顯示，2022年11月舉辦的高洲酒業(yè)舉行的封藏大典上，高洲酒業(yè)釋放了尋求轉(zhuǎn)型的信息，包括從以前以原酒為主，轉(zhuǎn)型為“原酒輸出+多品牌運(yùn)作”的戰(zhàn)略等。

　　此外，高洲酒業(yè)慶符白酒（年產(chǎn)4萬噸）技改工程日前也重啟開工。根據(jù)高洲酒業(yè)官方微信公眾號發(fā)布的消息，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年12月投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)新增產(chǎn)值20億元，將增加原酒生產(chǎn)、儲存能力，有助于提升基酒品質(zhì)、品牌影響力。在楊永祥看來，慶符白酒（4萬噸）技改工程的復(fù)工是高洲酒業(yè)再鑄輝煌邁出的一步。

　　目前高洲酒廠年產(chǎn)能10萬噸，儲能16萬噸，成品酒包裝能力12萬噸。有數(shù)據(jù)顯示，2022年1月—8月，高洲酒業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1.44萬噸，銷售收入5.4億元。對于未完全脫離困境的高洲酒業(yè)已經(jīng)開啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)，同時，多家上市名酒企在去年紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)增加基酒儲備，不少中小區(qū)域酒廠市場份額又被擠壓的背景下，本已負(fù)重前行的高洲酒業(yè)再擴(kuò)產(chǎn)，是否會帶來更重大的負(fù)擔(dān)不利于轉(zhuǎn)型？

　　蔡學(xué)飛認(rèn)為，此次高洲酒業(yè)重啟擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際上是想利用自己在四川白酒產(chǎn)區(qū)概念加持下，進(jìn)行產(chǎn)能和儲能的沖刺。目前白酒產(chǎn)區(qū)化發(fā)展趨勢越來越強(qiáng)，高洲酒業(yè)逆勢擴(kuò)張的思路沒有問題，但是也應(yīng)該理性地看到，釀酒行業(yè)高投入、長周期。對于目前深陷多重債務(wù)危機(jī)的高洲酒業(yè)來說，還是應(yīng)該縮短戰(zhàn)線，回歸企業(yè)核心內(nèi)容。“多品牌戰(zhàn)略是一個長期戰(zhàn)略，品牌化也是一個漫長的過程，高洲酒業(yè)在上游有一定的產(chǎn)能和儲能優(yōu)勢，目前雖說遇到一些困難，但在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位還是很重要的，還是應(yīng)該進(jìn)行營銷改革，聚焦主業(yè)，適度進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和品牌化的發(fā)展。”（文章來源：中國白酒網(wǎng)）

免責(zé)聲明：本站部分文章信息來源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。如無意中侵犯了媒體或個人的知識產(chǎn)權(quán)，請來信或來電告之，本網(wǎng)站將第一時間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。