2020年歸母凈利潤同比增59.6%。盡管受到疫情影響，公司2020年仍錄得亮眼業(yè)績，營業(yè)收入同比下滑5.25%至314.48億元，歸母凈利潤同比增59.60%至20.94億元，毛利率和凈利率分別同比+1.56pct和+2.71pct至38.40%和6.66%，主要系：

　　1、疫情影響導(dǎo)致全年啤酒銷量同比小幅下滑2.9%；

　　2、公司高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，次高端及以上啤酒銷量同比增長11.1%至146萬千升；

　　3、結(jié)構(gòu)化升級帶動銷售均價提升，但因推行不含瓶銷售策略，整體銷售均價同比小幅下降2.4%；

　　4、銷售費(fèi)用因加快品牌培育推廣同比增加3.3%，固定資產(chǎn)減值以及關(guān)廠減員帶來的一次性支出減少使得行政費(fèi)用按年減少12.4%。

　　根據(jù)我們渠道草根調(diào)研的反饋，2021年上半年整體銷量大致與2019年同期持平，但結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為次高端及以上銷量增加而低端銷量減少，公司次高端及以上產(chǎn)品銷量有望同比增長超過20%。

　　決戰(zhàn)高端正在進(jìn)行。國內(nèi)高端啤酒市場大部分仍被百威占據(jù)，市場占有率超過40%，但華潤啤酒高端化趨勢顯著，高端啤酒市占率從2018年約11%提升至目前的約15%，公司目標(biāo)在3-5年內(nèi)追平百威。目前公司已形成華潤和喜力4+4高端化產(chǎn)品矩陣，即雪花旗下的勇闖天涯SuperX、馬爾斯綠、匠心營造、臉譜，以及喜力旗下的喜力星銀、虎牌、紅爵、蘇爾。此外，公司針對各個款式進(jìn)行了差異化的營銷：例如SuperX冠名街舞從而打造出一種熱血的品牌形象，精準(zhǔn)定位年輕消費(fèi)者；而喜力贊助歐冠和歐洲杯等體育賽事從而凸顯出現(xiàn)代化、有活力的高端形象，因而公司能夠借助喜力迅速攫取國內(nèi)高端市場份額。差異化的營銷和多維的產(chǎn)品矩陣有助于公司精準(zhǔn)覆蓋更多元的客戶群體，由于夜場等主要高端啤酒消費(fèi)場所往往更愿意引入能夠覆蓋更多群體的品牌，因而公司在高端啤酒的渠道方面的競爭力得到了很好的加強(qiáng)。

　　持續(xù)關(guān)廠助力降本增效。2017年至2020年，公司陸續(xù)關(guān)停31家工廠以優(yōu)化產(chǎn)能布局，截止2020年底，公司在25個省運(yùn)營共70間啤酒廠，總計年產(chǎn)能約為1875萬千升。相比2019年底，產(chǎn)能利用率提升3.4pct至59.2%，員工數(shù)量減少1000至27000人，噸成本同比下降94元/千升至1745元/千升，降本增效明顯。展望未來，隨著工廠關(guān)停帶來的每年固定資產(chǎn)折舊的減少，產(chǎn)能優(yōu)化進(jìn)入尾聲，相關(guān)的補(bǔ)償安置費(fèi)用將不再拖累盈利，同時，小型酒廠關(guān)閉置換為大型酒廠能夠有效提升公司的規(guī)模效應(yīng)從而進(jìn)一步提升盈利能力。（文章來源：中 國國際啤酒網(wǎng)）

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