水井坊（600779.SH）4月13日盤中再度漲停，兩天迎來連續(xù)兩個漲停，到收盤前才打開，收盤報價88.35元/股，漲幅9.89%逼近漲停，總市值達432億元。

　　在水井坊帶動下，春節(jié)后大幅下跌的白酒股近兩日又有反彈跡象。昨日白酒股發(fā)力拉升，帶動板塊指數(shù)上行。截至昨日下午收盤，伊力特漲幅超8.13%、瀘州老窖漲3.73%、今世緣漲3.35%。其他金種子酒、老白干酒、口子窖等均有不同程度拉升。

　　水井坊大漲 張坤卻在“打醬油”

　　水井坊股價連續(xù)大漲，直接催化劑是公司宣布切入醬香酒領(lǐng)域，與國威酒業(yè)合資成立貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司，主業(yè)為銷售高端醬香型白酒。近年來，醬香型白酒已成為白酒行業(yè)增長熱度新風(fēng)口，而且醬香酒屬于“稀缺資源”。

　　與此同時，水井坊一季度業(yè)績強勢復(fù)蘇，預(yù)計同比實現(xiàn)翻倍。公司4月9日晚間公告稱，預(yù)計今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增加約2.28億元，同比增幅約119.7%；營業(yè)收入同比增加約5.11億元，同比增幅約70.2%。

　　但隨著水井坊股價連續(xù)大漲，重倉白酒股的“公募一哥”張坤卻提前大舉減持水井坊，導(dǎo)致踏空了這一波行情。查閱水井坊新披露的前十名股東持股變化情況，意外發(fā)現(xiàn)此前重倉水井坊的張坤，已經(jīng)退出前十大股東之列。

　　2020年第三季度披露，張坤管理的易方達中小盤混合（110011）、易方達藍籌精選混合（005827）雙雙躋身水井坊前十大股東，分別持有1400萬股、800萬股。另外一只易方達新絲路靈活配置混合（001373）也持有450萬股。如今，易方達中小盤混合持有水井坊股份在今年一季度減少了約1100萬股，已經(jīng)退出前十大股東之列，目前僅持有約300萬股，持股比例下降為0.61%。如果按今年一季度水井坊平均成交價估算，易方達中小盤混合減倉市值近10億元。萬萬沒想到，張坤大舉減倉水井坊后，這家公司股價很快迎來大漲，導(dǎo)致張坤錯過了這波行情，難道“公募一哥”看走眼了？

　　值得一提的是，張坤在減倉水井坊之后，卻開始“打起了醬油”，大手筆加倉醬油股中炬高新（600872.SH），耗資逾30億元。由于明星基金經(jīng)理的光環(huán)效應(yīng)，中炬高新也應(yīng)聲拉了個漲停。不過，很快又陷入低迷，從目前中炬高新股價看，張坤可能還沒有賺錢。

　　水井坊“染醬” 面臨激烈競爭

　　水井坊此輪領(lǐng)漲白酒板塊，除了一季度業(yè)績翻倍因素外，切入醬香酒領(lǐng)域是一大亮點。目前醬香酒以行業(yè)8%的產(chǎn)量，實現(xiàn)行業(yè)40%的利潤，其強大的盈利能力，吸引了眾多資本、企業(yè)紛紛進入。

　　據(jù)水井坊公告，2021年4月8日，公司與梁明鋒、國威公司在成都簽署合資項目的框架協(xié)議，共同出資新設(shè)一家合資公司，注冊資本至少為人民幣8億元。水井坊以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%。

　　國威公司是一家主要從事醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，在醬香型白酒領(lǐng)域擁有產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢。梁明鋒為國威公司法定代表人及實際控制人，目前持有該公司51%股權(quán)。梁明鋒為全國醬香酒釀酒大師，曾就職于貴州茅臺酒廠，系茅臺酒廠名譽董事長季克良弟子。

　　對于水井坊“跨界”進入醬香酒領(lǐng)域，多家券商機構(gòu)給予了積極評價。東北證券全新研報指出，水井坊順應(yīng)醬酒行業(yè)熱潮，攜手國威酒業(yè)成立醬酒公司，將推出新醬酒品牌，后續(xù)值得期待。

　　白酒營銷專家肖竹青則認為，水井坊和國威公司合作，證明了醬酒熱潮對其他香型白酒市場形成擠壓式競爭，從而推動酒企跨香型投資布局。他表示，兩家是資源互補性的合作，水井坊有全國布局的渠道商，有運作高端品牌的經(jīng)驗；國威公司有釀造醬酒的完整產(chǎn)業(yè)鏈資源，這次合作有助于提振水井坊未來業(yè)績。但他同時也認為，隨著大量資本進入醬香酒產(chǎn)業(yè)，醬香酒已經(jīng)有了很高的門檻，未來將是大佬和寡頭的天下。

　　此外，還有市場人士認為，水井坊作為濃香酒的代表，跨界進入醬香酒領(lǐng)域?qū)⒚媾R激烈的競爭。目前醬香酒品牌仍以貴州茅臺（600519.SH）等為龍頭，無論是品牌知名度還是市場占有率，水井坊作為新入局者都不具備競爭優(yōu)勢，未來如何運營尚有待觀察。（文章來源：中 國白酒網(wǎng)）

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