這是水井坊首度跨香型涉足醬香型白酒領(lǐng)域。

　　剛聲稱不擔(dān)心醬酒熱影響的水井坊（600779.SH），還是選擇要涉足該領(lǐng)域。

　　4月9日晚間，水井坊對(duì)外發(fā)布公告稱，4月8日，公司與梁明鋒、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國(guó)威酒業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“國(guó)威公司”）在成都簽署了《四川水井坊股份有限公司、梁明鋒、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國(guó)威酒業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司關(guān)于合資項(xiàng)目之框架協(xié)議》，公司擬與梁明鋒共同出資新設(shè)一家合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國(guó)威酒業(yè)有限公司（下稱“合資公司”）。

　　水井坊的這筆投資，計(jì)劃至少在5.6億元以上，力度可謂之大，而2019年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.39億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.26億元。原本在濃香型白酒行業(yè)深耕的水井坊，此次要跨界醬酒行業(yè)，勝算到底有多大？

　　首度跨界醬酒

　　這是水井坊首度跨香型涉足醬香型白酒領(lǐng)域。

　　根據(jù)上述的框架協(xié)議，合資公司注冊(cè)資本至少為8億元，具體金額將在協(xié)議中確定，水井坊以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊(cè)資本的70%，梁明鋒以實(shí)物方式出資，占合資公司注冊(cè)資本的30%，股東雙方具體出資計(jì)劃及出資前需滿足的先決條件將在協(xié)議中另行約定。

　　注冊(cè)地設(shè)在貴州遵義茅臺(tái)鎮(zhèn)上的國(guó)威公司，主要從事醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。截至目前，公告尚未公布國(guó)威公司具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況。梁明鋒是國(guó)威公司的實(shí)際控制人，持有51%的股權(quán)。

　　框架協(xié)議約定，合資公司未來計(jì)劃向國(guó)威公司或其銷售公司采購(gòu)基酒、半成品酒和各方劃定范圍內(nèi)的成品酒，以擁有經(jīng)營(yíng)所需的存貨及原材料。國(guó)威公司即將開發(fā)并通過合資公司推出一系列新品牌產(chǎn)品。合資公司成立后，國(guó)威公司將把部分商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給合資公司。此外，國(guó)威公司和梁明鋒同意合資公司以雙方同意的方式使用與合資公司產(chǎn)品相關(guān)的部分商標(biāo)。

　　水井坊表示，本合資項(xiàng)目旨在將國(guó)威公司在醬香型白酒領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，與水井坊在白酒營(yíng)銷領(lǐng)域和上市公司規(guī)范管理方面的經(jīng)驗(yàn)和資源相結(jié)合，打造全新的醬香型白酒知名品牌。

　　該合資項(xiàng)目的落實(shí)，還有待合作各方簽署協(xié)議而定。水井坊表示，截至2021年7月31日（或各方書面同意的更晚的日期）框架協(xié)議約定的前提條件仍無法滿足，則合資項(xiàng)目和框架協(xié)議存在終止的可能性。

　　水井坊亦表示，近幾年，醬香型白酒在國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)向好，市場(chǎng)占有率也不斷提升，但向好趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間尚無法確定，此外，公司多年來一直從事濃香型白酒的生產(chǎn)和銷售，而未來合資項(xiàng)目能否成功仍存在較大不確定性。

　　有意思的是，4月7日下午，在水井坊經(jīng)銷商大會(huì)上，公司代理總經(jīng)理朱鎮(zhèn)豪表態(tài)稱，其并不擔(dān)心醬酒熱的影響，未來白酒市場(chǎng)會(huì)往多元化方向發(fā)展，目前濃香型白酒市場(chǎng)份額超過60%，隨著消費(fèi)升級(jí)持續(xù)，未來次高端、高端濃香型白酒市場(chǎng)依舊存在著非常多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　白酒專家肖竹青對(duì)記者表示，水井坊選擇和國(guó)威公司合作，也證明了醬酒熱潮正對(duì)濃香型和其他香型白酒市場(chǎng)正形成擠壓式競(jìng)爭(zhēng)，從而推動(dòng)酒企跨香型投資布局。

　　警惕醬酒熱背后虛火

　　近年來，伴隨著茅臺(tái)酒一酒難求，醬酒整市場(chǎng)逐漸升溫，醬酒新品推出層出不窮，經(jīng)銷商代理也火熱。不過，有業(yè)內(nèi)人士亦提出要警惕醬酒熱背后的虛火。

　　“目前的醬酒熱還不是廣義上的消費(fèi)熱，而是渠道熱，市場(chǎng)投機(jī)熱，據(jù)我所知，超過500元以上的醬酒，可能除了類似廣東這樣的經(jīng)濟(jì)體有實(shí)質(zhì)性的消費(fèi)力外，許多省份還沒這么大消費(fèi)力。醬酒熱下，囤貨炒貨的并不少，一是預(yù)期醬酒產(chǎn)能不足，廠家每年總會(huì)漲價(jià)，二是等待能能消化的省份不夠賣或某個(gè)品牌在某個(gè)省區(qū)有所啟動(dòng)時(shí)把貨倒過去，而大部分醬酒并無嚴(yán)格的區(qū)域管理（團(tuán)購(gòu)的名義），三是醬酒確有口感適應(yīng)后的獨(dú)占性優(yōu)勢(shì)，同時(shí)存酒不貶值的故事也長(zhǎng)期占位心智�？傮w來說，這波醬酒熱，還是預(yù)期大于實(shí)際，主要還是資本以及個(gè)體游資共同塑造的熱潮。”有從事醬酒行業(yè)銷售多年的楊姓人士對(duì)記者說。

　　醬酒的生產(chǎn)重地主要集中在茅臺(tái)鎮(zhèn)上，醬酒行業(yè)向來以投資成本高著稱，其中原因之一是釀造工藝復(fù)雜，一般而言，優(yōu)質(zhì)醬酒的生產(chǎn)周期需要一年的時(shí)間，要經(jīng)過端午制曲、重陽下沙、2次投料、9次蒸煮、8次發(fā)酵、7次取酒等復(fù)雜的工序。在醬香型白酒中，剛蒸餾出的白酒叫做新酒，新酒要經(jīng)過至少5年時(shí)間的儲(chǔ)存才會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行銷售。

　　在2020年貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會(huì)議，金東投資集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東曾對(duì)記者等在場(chǎng)人士表示：“在茅臺(tái)鎮(zhèn)上投資醬酒，成本不可小覷，如生產(chǎn)1噸醬酒，單純耗費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施成本，就要達(dá)到25萬元。”

　　上述楊姓人士表示，其他香型名企布局醬酒無可厚非，試錯(cuò)成本有待觀察�！搬u酒營(yíng)銷行業(yè)本來是人才奇缺，近年來大量人才投奔醬酒行業(yè)，有利于促進(jìn)該行業(yè)發(fā)展，但依賴營(yíng)銷路徑的，不一定能適應(yīng)醬酒的初始階段營(yíng)銷邏輯，很可能要付出一段時(shí)間的試錯(cuò)成本�！�

　　肖竹青表示，目前的茅臺(tái)鎮(zhèn)酒廠以訂制酒和貼牌銷售為主，如今伴隨著大量資本的進(jìn)入，五年后，那些規(guī)�；�企業(yè)和有全國(guó)性品牌孵化能力的醬香酒品牌才有望贏得更大發(fā)展。（文章來源：中 國(guó)白酒網(wǎng)）

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