2021年國慶假期即將到來，伴隨白酒消費(fèi)旺季漸近，A股白酒板塊近期再度受到市場關(guān)注。

　　瀘州老窖在本周重磅披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，分析人士認(rèn)為，瀘州老窖呼聲已久的激勵(lì)落地，邁出了國企改革重要一步，此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的范圍廣、力度大、考核強(qiáng)、聚人才，有望進(jìn)一步長期發(fā)展勢能、釋放管理紅利。

　　展望國慶假期，大量社交活動(dòng)或?qū)�帶�?dòng)整個(gè)中高端白酒的進(jìn)一步消費(fèi)需求，有望成為白酒行業(yè)開啟下半年銷售旺季的一個(gè)標(biāo)桿。

　　股權(quán)激勵(lì)有望助力“重回三甲”戰(zhàn)略實(shí)施

　　根據(jù)瀘州老窖披露的《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，此次激勵(lì)計(jì)劃擬授予的限制性股票數(shù)量不超過883.46萬股，約占公司股本總額的0.6031%，限制性股票的授予價(jià)格為92.71元/股。該計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對象不超過521人，包括董事、高級管理人員、中層管理人員、核心骨干人員，其中，公司董事長和總經(jīng)理各獲授9.59萬股。

　　本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃涉及業(yè)績考核，從考核目標(biāo)來看，2021年至2023年，瀘州老窖的每年扣非后凈資產(chǎn)收益率不低于22%，扣非凈利潤增速不低于行業(yè)75分位數(shù)，成本費(fèi)用占營收比例不高于65%。

　　瀘州老窖的此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃受到市場分析人士的普遍肯定。根據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，計(jì)劃披露后的兩日內(nèi)，共有9家券商對此發(fā)布研報(bào)，并給予瀘州老窖“買入”或“增持”評級。

　　德邦證券表示，公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃“超預(yù)期落地”，該計(jì)劃將進(jìn)一步維持穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，極大激發(fā)管理層的積極性，同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)方案錨定未來三年22%以上復(fù)合增速，預(yù)計(jì)后續(xù)公司國窖高端化業(yè)績將不斷兌現(xiàn)，“十四五”末，專營公司國窖有望實(shí)現(xiàn)營收突破300億元。

　　知趣咨詢總經(jīng)理、酒類營銷專家蔡學(xué)飛向《證券日報(bào)》記者分析稱：“瀘州老窖這一次的股權(quán)激勵(lì)對于加強(qiáng)中高層人員的工作積極性，特別是瀘州老窖全國性市場的渠道、效能以及正在進(jìn)行中的‘重回三甲’的重大戰(zhàn)略、全國性的市場布局，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、激 活廠商之間的聯(lián)動(dòng)，都具有非常重要的意義。對于中高層人員的股權(quán)激勵(lì)，在經(jīng)濟(jì)上予以一定的激 活，可以有效的鏈接高端區(qū)域市場資源，對于瀘州老窖的高端化有非常積極的意義�！�

　　品牌研究院高級研究院朱丹蓬認(rèn)為，此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃處在一個(gè)非常恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)，當(dāng)前白酒迎來了一個(gè)新的拐點(diǎn)、新的發(fā)展期、新的布局期和新的競爭期，在此時(shí)機(jī)推出股權(quán)激勵(lì)，有利于把企業(yè)的內(nèi)生功力進(jìn)一步放大，激發(fā)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的內(nèi)在積極性�！斑@不僅有利于瀘州老窖的經(jīng)營發(fā)展，在資本市場上對公司也會(huì)有較好的推動(dòng)和價(jià)值作用�！�

　　國慶假期白酒動(dòng)銷有望保持良好趨勢

　　事實(shí)上，包括五糧液、舍得酒業(yè)、山西汾酒、水井坊在內(nèi)，近年來已有多家白酒企業(yè)推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，該舉措普遍被認(rèn)為有利于酒企們的發(fā)展更進(jìn)一步�！鞍拙频母偁帉�(shí)際上是渠道競爭，而渠道競爭高度依賴工作的開展，包括白酒企業(yè)管理層對于經(jīng)銷商的服務(wù)質(zhì)量，以及對市場策略的執(zhí)行力等。所以，這種以經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的股權(quán)激勵(lì)，可以短期內(nèi)很快的提高企業(yè)的工作效能，對于企業(yè)提高競爭力、擴(kuò)大市場份額有非常重要的積極價(jià)值�！辈虒W(xué)飛如是說。

　　值得一提的是，近日市場傳出了國窖1573、瀘州老窖特曲、窖齡酒停貨的消息，此外，品味舍得(第四代)和品味舍得(精華版)也將從10月1日起停止接受銷售訂單。在國慶旺季即將到來之際，市場也對白酒消費(fèi)行情表示出期待。那么，分析人士如何看待今年國慶乃至第四季度的白酒行業(yè)趨勢呢?

　　國泰君安證券分析指出，中秋白酒整體表現(xiàn)平穩(wěn)、動(dòng)銷順暢，結(jié)構(gòu)化發(fā)展延續(xù)，預(yù)計(jì)國慶動(dòng)銷有望保持良好趨勢，高端整體需求堅(jiān)挺，其中，茅臺打款發(fā)貨保持正常節(jié)奏，直營與非標(biāo)拉動(dòng)業(yè)績增長，五糧液、瀘州老窖回款完成率較高、動(dòng)銷趨勢良好，次高端汾酒、酒鬼等在多要素支撐下業(yè)績有望彈性有望持續(xù)凸顯。

　　蔡學(xué)飛認(rèn)為，從剛剛過去的中秋假期可以看到，白酒次高端市場以及高端市場迎來了一個(gè)小高潮�！翱梢灶A(yù)見的是，在國慶期間的假日經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，走親訪友、商務(wù)宴請、旅游等大量的社交活動(dòng)會(huì)帶動(dòng)整個(gè)中高端酒類的進(jìn)一步消費(fèi)，可以說是重大的利好，這也是整個(gè)白酒開啟下半年銷售旺季的一個(gè)標(biāo)桿�！�

　　朱丹蓬則向記者表示，未來第四季度的白酒市場還將延續(xù)2019、2020年以來的大分化態(tài)勢，繼續(xù)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者更弱”的局面�！拔磥碓诎拙聘偁庍@一方面，省級龍頭應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步拉開距離，例如像酒鬼酒、舍得等公司預(yù)計(jì)將會(huì)實(shí)現(xiàn)較大增長，未來趨勢對于全國性的龍頭品牌來說也比較有利，一些含金量不足的小企業(yè)則將會(huì)承受較大壓力�！保ㄎ恼聛碓矗鹤C券日報(bào)）

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