7月30日，上周五，本月后一個(gè)交易日，A股白酒板塊自7月初的5384.14點(diǎn)跌至4238.54，累計(jì)跌幅21.28%。作為白酒風(fēng)向標(biāo)的貴州茅臺(tái)則從2105.00元/股跌至1678.99元/股，跌幅20.24%，市值蒸發(fā)超過(guò)5000億元，白酒股票集體下跌。當(dāng)時(shí)想說(shuō)點(diǎn)什么，感覺(jué)為時(shí)尚早，昨天（星期一）又看了看白酒板塊，略有回升，頗為欣然。希望是白酒板塊的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而非坊間傳說(shuō)的“熊市”滾滾而來(lái)。

　　這幾天不停的有朋友電話或微信問(wèn)，醬酒熱還能維持多久？醬酒之后會(huì)是什么酒？尤其是2019年國(guó)家部委取消了白酒“限制性”發(fā)展產(chǎn)業(yè)的帽子，但總體上能感受到“一只看不見(jiàn)的手”還是在不放心的在限制白酒發(fā)展。醬酒熱的背后，很多人也在思考夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的梅開(kāi)二度。消費(fèi)品這些時(shí)日的異�；鸨�，醬油、奶茶、冰激凌等都能風(fēng)生水起，憑什么？醬酒熱到連仁懷的作坊老板們都開(kāi)始謹(jǐn)慎起來(lái)，其實(shí)大家都沒(méi)看明白，所以茅臺(tái)的一舉一動(dòng)就牽扯著大家的神經(jīng)，茅臺(tái)已經(jīng)是整個(gè)白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，而不僅僅是醬酒。

　　這里，我們不妨大膽的猜測(cè)，能和酒業(yè)彈冠相慶的不是經(jīng)銷商、也不是消費(fèi)者，而是背后推波助瀾的資本方。勇哥簡(jiǎn)單做了個(gè)統(tǒng)計(jì)，公募基金中有1661只持有茅臺(tái)，持股市值1808億；五糧液緊隨其后，1267只基金持有1353億；瀘州老窖被293只基金持有556億；汾酒被332只基金持有519億；洋河股份被126只基金持有351億……未進(jìn)入排名前20的水井坊、酒鬼酒、古井、順鑫農(nóng)業(yè)等“白酒股”，也頗受基金青睞。

　　天下熙熙皆為利來(lái)，天下攘攘皆為利往，熙熙攘攘，無(wú)利不起早。很多酒商看似賺得盆滿缽滿，但和投身酒業(yè)的各大投行基金相比簡(jiǎn)直就是天壤之別。

　　A股19家白酒上市公司總市值超過(guò)5萬(wàn)億，輕松的超過(guò)了國(guó)家竭盡全力在扶持關(guān)系國(guó)計(jì)民生、關(guān)系國(guó)家未來(lái)的科創(chuàng)板300多家上市公司的總和。這局面不是酒業(yè)大佬們的初衷也更不愿意看到，但硬生生被資本綁架。這就是人在江湖，身不由己。

　　再看另一組數(shù)據(jù)。

　　滬深4000多家上市公司，白酒股占比不到0.5%，卻在公募基金重倉(cāng)前20只股票中占據(jù)5席，占比25%，白酒板塊成交金額常年高居榜首。

　　白酒是重要產(chǎn)業(yè)不假，但區(qū)區(qū)十九只白酒股在資本市場(chǎng)的地位遠(yuǎn)超其它很多重要的行業(yè)，貌似成為吸引資金的“黑洞”。很多諸如高科技、新能源、大健康等產(chǎn)業(yè)尤其不被外部資本看好，明顯的對(duì)這些領(lǐng)域“情緒”不好，吃喝玩樂(lè)樂(lè)此不疲，好鋼不用在刀刃上，資本主義狼子野心昭然若揭，這不僅僅觸動(dòng)了監(jiān)管部門的神經(jīng)，也同樣值得我們酒業(yè)中人思考……

　　白酒作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)曾經(jīng)是有目共睹，但隨著我國(guó)整體制造業(yè)的崛起，作為輕工業(yè)的酒類制造業(yè)規(guī)模和比例已不可同日而語(yǔ)。盡管由高峰期的1300多萬(wàn)千升下降到去年的740萬(wàn)千升，整體產(chǎn)值也接近6千萬(wàn)億，也不過(guò)GDP一百多萬(wàn)億的零頭的零頭的而已。但白酒作為具有社交、娛樂(lè)、排解壓力等精神屬性的消費(fèi)品一直備受矚目，這里尤其以茅臺(tái)為代表，高品質(zhì)、高美譽(yù)度、高影響力、高知名度的“四高”讓茅臺(tái)一騎絕塵，一瓶難求，自然也帶動(dòng)整體醬酒市場(chǎng)如日中天。但我更要看到茅臺(tái)熱或醬酒熱背后的，經(jīng)銷商趨之若鶩和消費(fèi)者面子，炫耀性消費(fèi)的痼疾揮之不去。

　　醬酒熱的原因諸多，消費(fèi)升級(jí)、茅臺(tái)帶動(dòng)、資本熱捧等是一方面，醬酒的毛利空間遠(yuǎn)高于濃香、清香等是這股熱潮的關(guān)鍵。沒(méi)有全國(guó)各地幾百萬(wàn)經(jīng)銷商的樂(lè)此不疲，醬酒熱遠(yuǎn)不會(huì)這般如火如荼。

　　自然，白酒板塊的整體下跌，于白酒頭部的幾家企業(yè)而言“塞翁失馬，焉知非�！�？！這背后的邏輯我等凡夫俗子就不造次亂言。

　　這次白酒板塊股價(jià)波動(dòng)，憂心忡忡的當(dāng)屬經(jīng)銷商，畢竟資金、渠道和精力已聚焦于此，賭不起，更輸不起。（來(lái)源：酉賢 公眾號(hào)）

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