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舍得酒業(yè)短短8個(gè)月就暴漲了6倍。
打破舍得酒業(yè)的下限預(yù)期的是天洋占有上市公司的資金問(wèn)題,這之后就開(kāi)始向上打開(kāi)想像空間,復(fù)星財(cái)團(tuán)接盤后,相當(dāng)于找到一個(gè)人品好,家底又富實(shí)的老公,這將非常有利于舍得老酒戰(zhàn)略,未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)的舍得大概率實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性升級(jí),預(yù)期空間再次被打開(kāi)了,未來(lái)還要繼續(xù)跟蹤舍得老酒戰(zhàn)略的執(zhí)行情況。
下面剖析一下舍得酒業(yè)的歷程:
一、發(fā)展歷程:
舍得老酒是第三家白酒上市公司,川酒六朵金花之一。舍得在2019年次高端白酒市場(chǎng)市占率3%。
01年創(chuàng)立舍得品牌進(jìn)軍高端市場(chǎng),但由于行業(yè)調(diào)整和內(nèi)部管理問(wèn)題,僅在11年-12年確立沱牌舍得雙品牌戰(zhàn)略下快速增長(zhǎng)。
在經(jīng)歷13年行業(yè)寒冬后,16年天洋集團(tuán)入主,舍得改制民企釋放活力。
19年實(shí)施老酒戰(zhàn)略,而后大股東天洋由于資金占用問(wèn)題爆雷,直到21年1月復(fù)星收購(gòu)再度摘帽。
二、營(yíng)收構(gòu)成:
2019 年中高端酒占收入比重高達(dá) 96%,其中舍得系列銷量占比達(dá) 43%,預(yù)計(jì)收入占比超過(guò) 50%。
1、品牌
聚焦雙品牌,舍得定位高端,沱牌定位中低端。 “舍得”品牌價(jià)值為 560.36 億元,“沱牌”品牌價(jià)值為452.68 億元,雙品牌價(jià)值超過(guò) 1000 億元。
2、產(chǎn)品
通過(guò)精簡(jiǎn)SKU、打造戰(zhàn)略單品、研發(fā)創(chuàng)新等操作,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),理順價(jià)格體系,產(chǎn)品矩陣逐漸清晰,覆蓋全價(jià)格帶。
目前中高端營(yíng)收占比95%以上,品味舍得是核心大單品。周轉(zhuǎn)率低帶來(lái)較高優(yōu)質(zhì)老酒庫(kù)存,12萬(wàn)噸老酒產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。
3、渠道
以“廠家為主,商家為輔”的“1+1”模式推進(jìn)渠道扁平化、精細(xì)化管理,下沉到到縣區(qū)經(jīng)銷商,目前全國(guó)覆蓋率60%,引入“阿米巴體系”提升市場(chǎng)反應(yīng)效率。通過(guò)“控量保價(jià)”降低社會(huì)庫(kù)存。
三、未來(lái)看點(diǎn)
1、產(chǎn)品
實(shí)施老酒差異化戰(zhàn)略,享受次高端和老酒市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容紅利。
2019年次高端白酒規(guī)模約700億,2017-2019CAGR約27%。
預(yù)計(jì)2021年老酒市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到千億,2018-2021年CAGR約28.3%。預(yù)計(jì)2022年舍得全系列產(chǎn)品規(guī);虺^(guò)30億(舍得老酒市占率約2.5%)。
2、渠道
分區(qū)域看:公司營(yíng)收一般以省外為主(占六七成),19年提出聚焦川冀魯豫(優(yōu)勢(shì)地區(qū)),提升東北西北,突破華東華南的策略(弱勢(shì)地區(qū)),加快全國(guó)化布局。
經(jīng)銷商結(jié)構(gòu):優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu),提高渠道利潤(rùn),拓展多元化渠道。過(guò)去公司在快消品思路下,小商和快商多,渠道缺乏積極性,未來(lái)會(huì)為精選大商、優(yōu)商(2020年1761家經(jīng)銷商中,老酒經(jīng)銷商名額僅200多家,包括六成老經(jīng)銷商,四成新招大商),而高渠道利潤(rùn)(可達(dá)70%)將增強(qiáng)渠道推力,有助于老酒戰(zhàn)略落地。
營(yíng)銷投放:自創(chuàng)IP疊加數(shù)字化賦能,加大C端費(fèi)用投放,強(qiáng)化消費(fèi)者氛圍培育。
復(fù)星賦能:復(fù)星集團(tuán)的生態(tài)圈可以為渠道賦能。
3、品牌
振興沱牌,完善雙品牌驅(qū)動(dòng)。目前沱牌體量小,僅山東、成都、遂寧貢獻(xiàn)收入。
4、股權(quán)激勵(lì)提升積極性
2019年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.43億(剔除激勵(lì)計(jì)劃成本),解鎖一期30%限制性股票。
四、總結(jié)
舍得這樣的區(qū)域性白酒,并沒(méi)有像茅五瀘那樣的光環(huán),它的戰(zhàn)略就是要結(jié)構(gòu)性升級(jí),在次高端占有一席之地,舍得結(jié)構(gòu)性升級(jí)的戰(zhàn)略就是舍得老酒,產(chǎn)品上品味舍得的老酒庫(kù)存是足夠的,高達(dá)13萬(wàn)噸。再就是渠道上要給力,目前這種1+1渠道也是好的,接下來(lái),就是跟蹤舍得老酒戰(zhàn)略的推進(jìn)情況,以及業(yè)績(jī)情況。
資本市場(chǎng)目前打出660億,顯然是已經(jīng)透支高估了,但之前的這個(gè)套利策略還是比較明顯的。
很明顯可以發(fā)現(xiàn)舍得目前走的是A到B段,后面老酒戰(zhàn)略立起來(lái)之后,就會(huì)走C到F,當(dāng)然這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。(文章來(lái)源:搜狐財(cái)經(jīng))
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