銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的烈酒（威士忌）冒險(xiǎn)正式啟程。

　　5月9日，預(yù)調(diào)雞尾酒品牌“銳澳”母公司百潤股份發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過10.06億元，全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目。

　　過去幾年，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒一度市場(chǎng)低迷，直到去年才找回發(fā)展節(jié)奏，馬上就要換賽道跨界進(jìn)軍烈酒，這樣的跨界的選擇出于一種什么考量？

　　洋河、保樂力加、青島啤酒等國內(nèi)外酒業(yè)巨頭近年紛紛加碼國產(chǎn)威士忌，本土威士忌做大的機(jī)會(huì)已現(xiàn)，它能拯救利潤不及預(yù)期的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒嗎？

　　利潤壓力倒逼，銳澳急加碼烈酒自救

　　百潤股份跨界生產(chǎn)威士忌，早在今年3月已見諸報(bào)道。

　　3月28日，百潤股份董事會(huì)審議通過《關(guān)于全資子公司擬簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級(jí)項(xiàng)目投資協(xié)議書》的議案》，同意全資子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司與邛崍市簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級(jí)項(xiàng)目投資協(xié)議書》，在邛崍市“成都綠色食品產(chǎn)業(yè)功能區(qū)”建設(shè)烈酒生產(chǎn)基地升級(jí)項(xiàng)目。

　　由此可知，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的烈酒廠選擇在了川酒大本營，位置毗鄰公司雞尾酒的成都生產(chǎn)基地。據(jù)百潤股份2019年報(bào)披露，項(xiàng)目總占地面積約518畝，將在今年布局并推進(jìn)烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，包括巴克斯烈酒品牌文化體驗(yàn)中心項(xiàng)目及烈酒生產(chǎn)基地升級(jí)項(xiàng)目等。百潤股份預(yù)計(jì)，待項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，能實(shí)現(xiàn)約3.4萬噸威士忌原酒的儲(chǔ)藏能力。

　　在年報(bào)中稱“推進(jìn)烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局”的百潤股份，已把烈酒生產(chǎn)作為今年經(jīng)營主基調(diào)之一。這意味著，這家靠香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)起家的企業(yè)，將通過加碼威士忌，實(shí)現(xiàn)“三條腿”走路。

　　2013年，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒一炮而紅，后在2014年被百潤股份以50億元的價(jià)格收入麾下——如此高的收購溢價(jià)是條件的，收購時(shí)，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的運(yùn)營主體巴克斯酒業(yè)承諾，2014-2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。

　　兩年后，伴隨國內(nèi)各大白酒品牌涌入，再加上銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)囤貨積壓、廣告費(fèi)用投入粗放等，“賣不動(dòng)”的巴克斯酒業(yè)直接在2016年虧損1.87億元。2017-2018年，銳澳雞尾酒效益仍未有效改善，凈利潤分別為1.83億元、1.24億元，繼續(xù)下滑。

　　連續(xù)三年的盈利都與當(dāng)初的業(yè)績承諾目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，危急關(guān)頭，公司開始管控費(fèi)用成本，甚至啟動(dòng)了降薪、裁員等非常手段。2019年，痛定思痛的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒終于迎來業(yè)績回升。

　　根據(jù)百潤股份年報(bào)，2019年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入12.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.14億元。但這仍不及收購時(shí)所要求的業(yè)績承諾高點(diǎn)（7.06億元）。

　　值得關(guān)注的是，相比雞尾酒大賣時(shí)的各地建廠，近年來百潤股份已無建廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。背后的原因不言而喻，小眾的預(yù)調(diào)雞尾酒并沒有迎來市場(chǎng)容量的放大，銳澳的規(guī)模和效益高點(diǎn)已經(jīng)過去。這一點(diǎn)，從國內(nèi)白酒龍頭當(dāng)時(shí)大肆布局雞尾酒，近年來幾乎全部“偃旗息鼓”，也可窺知一二。

　　眼下，百潤股份選擇進(jìn)軍烈酒，實(shí)出于一種現(xiàn)實(shí)的無奈選擇：在利潤壓力之下，僅僅聚焦做不大的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)已“回天乏力”，尋找第二賽道成為現(xiàn)實(shí)之選。

　　國產(chǎn)威士忌機(jī)會(huì)乍現(xiàn)，群雄布局爭(zhēng)領(lǐng)頭羊？

　　為什么是威士忌進(jìn)入銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒跨界名單？

　　首先，百潤股份加碼威士忌，跨界步伐并不大。

　　威士忌等烈酒是充當(dāng)雞尾酒原料酒的必需品，項(xiàng)目上馬后，將為銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的未來發(fā)展，預(yù)留更多的威士忌基酒。這有助于繼續(xù)提升公司預(yù)調(diào)雞尾酒的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并通過推進(jìn)烈酒原料品質(zhì)升級(jí)，鞏固公司行業(yè)地位。

　　其次，一旦戰(zhàn)略布局烈酒成功，確實(shí)將為公司帶來更高的利潤增長點(diǎn)。

　　盡管雞尾酒也是高利潤產(chǎn)業(yè)，但受限于規(guī)模。而高毛利率的烈酒，不但在利潤率上極具誘惑力，同時(shí)擁有廣闊的市場(chǎng)，威士忌市場(chǎng)更是快速升溫，價(jià)格隨消費(fèi)升級(jí)逐步上升，利潤相當(dāng)可觀。

　　與銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒想到一塊的酒企不在少數(shù)，國產(chǎn)威士忌近年布局堪稱風(fēng)起云涌。2019年4月，洋河宣布與帝亞吉?dú)W達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合成立江蘇洋河帝亞吉?dú)W酒業(yè)有限公司，攜手推出中式威士忌“中仕忌”；8月，烈酒巨頭保樂力加峨眉山麥芽威士忌酒廠破土動(dòng)工，這將是標(biāo)志性麥芽威士忌酒廠，并將在2023年正式推出麥芽威士忌；同樣在8月，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)怡園酒業(yè)，也披露將布局威士忌品類。

　　此外，2020年2月，青島啤酒宣布加碼“威士忌、蒸餾酒”業(yè)務(wù)。青島啤酒還表示，如果公司確實(shí)認(rèn)為威士忌有好的市場(chǎng)潛力，甚至將考慮通過并購方式完成。

　　巨頭爭(zhēng)相布局，是看到了國內(nèi)威士忌市場(chǎng)的持續(xù)升溫。根據(jù)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)酒類進(jìn)出口商分會(huì)發(fā)布的報(bào)告，2019年，進(jìn)口葡萄酒、進(jìn)口啤酒量額全部下滑，只有進(jìn)口烈酒逆風(fēng)直上。2019年，烈酒進(jìn)口量同比增長32.01%，進(jìn)口額同比增長13.4%。其中，威士忌實(shí)現(xiàn)進(jìn)口量2155萬升，進(jìn)口額2.1億美元，量額增速繼續(xù)提升。

　　國內(nèi)外酒業(yè)巨頭跨界威士忌，一方面是有鑒于市場(chǎng)某一主營業(yè)務(wù)消費(fèi)接近“天花板”，公司緊急采取多元化品類擴(kuò)張破困局。此外，這些跨界生產(chǎn)出的國產(chǎn)威士忌，還將借助原公司的成熟市場(chǎng)渠道實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

　　另一方面，空白就是機(jī)會(huì)。國內(nèi)威士忌市場(chǎng)增長迅猛，強(qiáng)勢(shì)本土品牌還沒有出現(xiàn)，酒企提前試水將具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，可在未來群雄割據(jù)市場(chǎng)爭(zhēng)當(dāng)領(lǐng)頭羊。

　　不過，對(duì)于這些酒企而言，跨界探索發(fā)展威士忌業(yè)務(wù)，也面臨著“水土不服”的風(fēng)險(xiǎn)。更何況，任何一個(gè)威士忌新入門者，勢(shì)必將面臨保樂力加、帝亞吉?dú)W、三得利等烈酒巨頭的擠壓。

　　時(shí)間成本也不容忽視。百潤股份在公告中稱，公司烈酒項(xiàng)目含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為10.48年。歷史上，日本威士忌為“彎道超車”自己的老師蘇格蘭威士忌，耗費(fèi)了1928年以來近百年時(shí)間，威士忌起步較晚，要實(shí)現(xiàn)與威士忌的“平起平坐”，同樣并非旦夕之功。（文章來源：云酒頭條）