貴州茅臺(600519.SH)的直銷收入增長一枝獨秀。
根據(jù)2023年三季報,貴州茅臺前三季度直銷收入462.07億元,同比增長44.93%,而其同期批發(fā)渠道收入566.57億元,同比增幅僅為2.9%。
不僅直銷收入增幅遠(yuǎn)超批發(fā)渠道,貴州茅臺2023年前三季度的直銷收入占比正在向批發(fā)渠道逐步逼近。
統(tǒng)計顯示,2023年前三季度,貴州茅臺按直銷和批發(fā)銷售渠道合計的收入為1028.64億元,其中,直銷收入占比達到了44.92%,批發(fā)收入占比為55.08%。
“直銷比例不一定會一直提高。”貴州茅臺有關(guān)人士對記者說,“公司對直銷占比沒有一個目標(biāo)性的指標(biāo),但不會一直高上去,會根據(jù)我們的生產(chǎn)經(jīng)營進行動態(tài)調(diào)整!
直銷占比逐年抬升
事實上,貴州茅臺的直銷占比一直在快速提升。
歷史數(shù)據(jù)表明,在2018年,貴州茅臺的直銷收入為44億元,收入占比僅為6%;2019年至2022年,其直銷占比分別為8.5%、13.95%、22.63%和39.79%。
但到了2023年三季末,貴州茅臺的直銷收入規(guī)模相比2018年已經(jīng)擴大逾10倍,收入占比正在向“半壁江山”靠攏。
隨著直銷收入規(guī)模的快速攀升,貴州茅臺的毛利率也在逐年增高。
公開資料顯示,2018年,貴州茅臺的銷售毛利率為91.14%,此后的2019年至2022年分別達到91.3%、91.41%、91.54%、91.87%。
不過,2023年前三季度,貴州茅臺的銷售毛利率有所回落,為91.71%,不僅低于2022年,同比2022年前三季度也出現(xiàn)0.16pct的略微下降。
與之相對應(yīng),貴州茅臺批發(fā)渠道收入在2022年出現(xiàn)負(fù)增長,同比減少9.31%,但2023年前三季度恢復(fù)了2.9%的同比增長,這個增長率甚至超過了1%的2021年批發(fā)渠道收入增幅。
“直銷的成本不一定比批發(fā)低!鼻笆鲑F州茅臺有關(guān)人士向記者表示,“自營店的運營成本也很高,租金、人員工資等開銷每年都有,而且都有上升的可能,i茅臺也要承擔(dān)前期平臺開發(fā)費用!
但2023年第三季度來看,貴州茅臺的直銷比例還在繼續(xù)抬升。
數(shù)據(jù)顯示,2023年第三季度,貴州茅臺的直銷和批發(fā)收入分別同比增加35.26%與1.52%,其中直銷占酒類收入比重增加了6.91個百分點。
而直銷方面,貴州茅臺的i茅臺和其他直銷平臺同樣亮眼,在2023年第三季度,i茅臺實現(xiàn)酒類不含稅收入55.33億元,同比增長36.77%;剔除i茅臺的直銷渠道收入92.54億元,同比增長34.37%。
同期,貴州茅臺批發(fā)渠道收入為187.2億元,同比增長1.5%。
“公司的直銷包括自營店和i茅臺,現(xiàn)在基本上每個省都有一家自營店,有的兩家。”上述貴州茅臺有關(guān)人士稱,“自營店和i茅臺的產(chǎn)品價格都是按指導(dǎo)價出售!
系列酒持續(xù)發(fā)力
在直銷成為主要增長引擎之際,貴州茅臺的目標(biāo)正在逐步實現(xiàn)。
按照貴州茅臺官網(wǎng)資料,其按照資本運作、連鎖經(jīng)營的方式,在全國各省會城市建立自營店,加大直銷力度,是為了“增強市場終端的掌控能力”。
而搭建“i茅臺”等貼近市場和消費者的直銷渠道,則是不斷優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu),通過構(gòu)建“一盤棋”的渠道格局,使之成為業(yè)績新增長極。
由此,國信證券研報此前預(yù)計,未來幾年貴州茅臺批發(fā)渠道銷量占比會維持在35%-40%左右。
“直銷對批發(fā)沒什么影響,不存在沖擊的問題!鼻笆鲑F州茅臺有關(guān)人士告訴記者。
貴州茅臺2023年度市場工作會也宣稱,茅臺不會減弱渠道商,并且會助力渠道商發(fā)展壯大。
這與貴州茅臺正在力推系列酒有關(guān)。
“批發(fā)渠道的經(jīng)銷商,茅臺酒和系列酒分開的!鄙鲜鲑F州茅臺有關(guān)人士說。
根據(jù)2023年三季報,貴州茅臺的系列酒收入已經(jīng)達到155.94億元,同比增長24.35%,這個收入水平已經(jīng)接近2022年的159.39億元。
另外,貴州茅臺將在2024年新增系列酒7200噸產(chǎn)能投產(chǎn)。
值得注意的是,2022年5月19日正式推出的貴州茅臺電商平臺i茅臺,銷售的產(chǎn)品種類雖與批發(fā)渠道和自營店存在差異,但也包括系列酒。
“我們肯定希望把系列酒做得更好!鄙鲜鲑F州茅臺有關(guān)人士指出,“茅臺的產(chǎn)品不愁賣”。
這從線上銷售的火爆亦可見一斑。
根據(jù)2023年9月三大電商平臺(淘系、京東、拼多多)線上銷售數(shù)據(jù),9月白酒線上銷售額65.81億元,同比上升80.79%,其中貴州茅臺在這三大電商的銷售總額為29.21億元,同比增長321.80%,繼續(xù)維持高增長勢頭。
與之相比,五糧液(000858.SZ)9月淘系平臺與京東線上銷售總額10.53億元,同比上升93.76%,無論金額和增長率皆較貴州茅臺遜色。
但貴州茅臺2023年第三季度的收入增長出現(xiàn)了放緩跡象,當(dāng)季營收同比增長為13.14%,而其2023年的經(jīng)營目標(biāo)是營業(yè)總收入增長15%。
“今年前三個季度的增長率已經(jīng)達到17.3%,實現(xiàn)全年增長目標(biāo)沒有問題!鄙鲜鲑F州茅臺有關(guān)人士認(rèn)為。(來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道)