http://www.lzgydljs.com/ 2020-05-06 閱讀數(shù)：670
白酒上市公司2019年年報已全部出爐，18家白酒上市公司總營收近2400億，交出了一份完美的答卷，也為21世紀(jì)的第二個十年畫上了一個完美的句號。
數(shù)字背后，暗含著趨勢。從白酒上市公司2019年年報的數(shù)據(jù)中，我們不難發(fā)現(xiàn)，白酒的格局和趨勢也正在發(fā)生著變化。
“2020年，酒業(yè)將轉(zhuǎn)軌進入小繁榮時代�！痹缭诮衲昴瓿�，正一堂戰(zhàn)略咨詢機構(gòu)董事長楊光便提出了他的單獨論斷。
結(jié)合白酒上市公司2020年一季報的表現(xiàn)來看，我們也有理由相信，酒業(yè)自2016年以來的高速發(fā)展的大繁榮時代已經(jīng)結(jié)束。在過去近5年的大繁榮時代中，酒業(yè)發(fā)生了怎樣的“巨變”，值得關(guān)注和探討，同時也為下一個十年提供方向性的判斷。
1
為什么是2015和2019？
為了更完整的分析上一輪白酒行業(yè)發(fā)展周期中的變化和趨勢，本文在數(shù)據(jù)選取上設(shè)定了一個時間段，即將2015年數(shù)據(jù)作為參考，以此來觀察2016年、2017年、2018年和2019年白酒行業(yè)的變化。
2012年底，經(jīng)歷了“黃金十年”的白酒進入寒冬，迎來了“深度調(diào)整期”。這一調(diào)整期的終點界限是比較模糊的，不同的企業(yè)、不同的模式，走出“寒冬”的時間也有所不同。
業(yè)界普遍認(rèn)為，自2016年開始，茅臺價格開始走高恢復(fù)，白酒行業(yè)逐步走出調(diào)整期，進入到新一輪的發(fā)展周期。站在2020年年初的時間節(jié)點回看，可以發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)從“深度調(diào)整期”走出后進入的是一輪“大繁榮”期。
所以，我們選取了白酒上市公司2015年的年報數(shù)據(jù)作為研究的基數(shù)，從而能夠更好的反映出白酒行業(yè)在2016年所發(fā)生的變化。
2019年，白酒上市公司數(shù)據(jù)出爐，白酒行業(yè)在格局上已發(fā)生了重大的變化，兩大千億集團，超過10家的百億軍團，產(chǎn)量連續(xù)3年下滑，一系列的現(xiàn)象和事件都昭示著2019年是上一輪“大繁榮”的結(jié)束之年。
白酒上市公司2020年一季度數(shù)據(jù)的出爐，在疫情長達約半年的影響下，2020年的行業(yè)發(fā)展趨勢也發(fā)生了一些變化。
基于此，我們選擇了從2015年到2019年來研究。整體來看，在上一輪“大繁榮”周期中，白酒行業(yè)在格局上出現(xiàn)了諸多變化，包括百億擴容、結(jié)構(gòu)斷層、兩極分化明顯，規(guī)模整體翻倍擴容，中高端和化成為龍頭企業(yè)和區(qū)域龍頭的必選項，行業(yè)集中度也在進一步提升。
2
規(guī)模之變：四年時間，
營收、凈利紛紛翻倍！
2015年，18家白酒上市公司累計實現(xiàn)營收1101億，剛剛邁過千億大關(guān)，累計實現(xiàn)凈利潤376億。
對比之下，2019年，18家白酒上市公司累計實現(xiàn)營收2382億，累計實現(xiàn)凈利潤813億。
從營收和凈利潤這兩項關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)來看，在四年時間里，白酒上市公司這兩項指標(biāo)均實現(xiàn)了翻倍，體量不可同日而語。
與大趨勢相同的是，白酒上市公司也大都呈現(xiàn)出這種趨勢。據(jù)酒業(yè)家統(tǒng)計，在18家白酒上市公司中，營收實現(xiàn)翻倍的有茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒、古井貢酒、牛欄山、今世緣、水井坊、舍得、酒鬼酒等10家白酒上市公司，此外，口子窖、老白干兩家接近實現(xiàn)翻倍。
在凈利潤方面，茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒、古井貢酒、口子窖、老白干、水井坊、舍得、酒鬼酒等10家公司則至少實現(xiàn)了翻倍，甚至增長3倍之多。
3
格局之變：百億擴容、結(jié)構(gòu)斷層！
對比白酒上市公司2015年和2019年的數(shù)據(jù)，能夠發(fā)現(xiàn)營收凈增1200億的背后是龍頭企業(yè)的急劇增長。
2015年，白酒上市公司中僅有茅臺、五糧液、洋河三家超過百億的的公司，而經(jīng)歷四年時間的發(fā)展，到了2019年，瀘州老窖、汾酒、古井貢酒和牛欄山四家公司也紛紛邁入百億門檻，白酒的百億軍團得到擴容和充實。
值得注意的是，在這一輪大發(fā)展中，茅臺集團和五糧液集團于2019年雙雙實現(xiàn)集團千億目標(biāo)，白酒的發(fā)展也擁有了千億級巨頭的領(lǐng)航。
百億擴容的背后，也能夠看出行業(yè)分化加速下形成了白酒結(jié)構(gòu)斷層。
從百億陣容來看，2015年，茅五洋3家百億企業(yè)的規(guī)模分別是100+，200+，300+，龍頭之間的直接差距并不是特別大。而到了2019年，茅五洋瀘4家百億企業(yè)的規(guī)模則是800+，500+，200+和100+，龍頭企業(yè)之間的差距迅速被拉開，在500—800億區(qū)間和300—500億區(qū)間上存在缺失。
比起龍頭企業(yè)之間的差距，更值得關(guān)注的是百億之下的結(jié)構(gòu)斷層。
2015年的數(shù)據(jù)來看，百億之下，分布著15家上市公司，其中瀘州老窖和古井貢酒則是位于50—70億之間。而到了2019年，隨著百億軍團的擴容，百億之下的上市公司只剩下11家。
如果以剛剛步入百億門檻的牛欄山為參考的話，能夠看出，百億牛欄山之后便是不足50億的今世緣，也就是說，百億之外的11家上市公司規(guī)模全部在50億以下。在50—100億這個區(qū)間上缺少競爭者，形成了的斷層問題。
4
結(jié)構(gòu)之變：白酒上市公司4大細(xì)分陣營或?qū)⑿纬桑?/strong>
關(guān)注了規(guī)模和格局之后，通過白酒上市公司過去5年的年報數(shù)據(jù)，我們也能夠發(fā)現(xiàn)白酒上市公司的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生改變，并逐漸固化。
概括來看，白酒上市公司已細(xì)分成四大陣營。
一是茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖四家行業(yè)龍頭企業(yè)，牢牢占據(jù)著上市公司前四甲的位置，并且從發(fā)展趨勢和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場布局來看，短期內(nèi)，這四家企業(yè)的排位將維持一段時間。
對于這四家企業(yè)的情況已無需贅述，完成化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后的這幾家企業(yè)已成為行業(yè)的“晴雨表”和“指南針”，著行業(yè)的發(fā)展。
二是山西汾酒、古井貢酒和牛欄山三家新晉百億公司。自2015年以來，這三家企業(yè)之間互有上下，但均在上市公司營收規(guī)模的5—7位。從營收規(guī)模來看，這三家企業(yè)的彼此營收差距甚微，排位戰(zhàn)還將繼續(xù)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和深度化是擺在這幾家新晉百億企業(yè)面前共同的問題，三家企業(yè)攜手過百億，不僅給行業(yè)的格局帶來的大影響，自2015年以來幾乎都實現(xiàn)了翻倍增長成為很大看點。
三是今世緣、口子窖、迎駕貢酒和老白干酒這四家省級龍頭和區(qū)域強勢品牌，且這幾家企業(yè)均處在35—50億之間的規(guī)模，是白酒上市公司百億規(guī)模的“后備力量”，也是生力軍。與第二陣營相同的是，這幾家企業(yè)在上市公司中的排序也相對穩(wěn)定，過去5年均位于8—11位之間。
四是白酒上市公司12—18名的7家企業(yè)，從排名來看，這一陣營的公司浮動較大。如金種子酒和青青稞酒從5年前的第12位和第14位已下滑至第18位和第17位。而此消彼長的競爭態(tài)勢下，舍得酒業(yè)和水井坊則在4年時間中迅速上升到第13位和第12位。其中，水井坊通過高端戰(zhàn)略和營銷改革已躋身35—50億俱樂部，成為第三陣營的成員。
5
趨勢之變：凈利增速跑贏營收，
行業(yè)增長高點已過
2016年，在行業(yè)龍頭的強勢下，白酒行業(yè)開始回暖復(fù)蘇。
從數(shù)據(jù)上來看，2016年，18家白酒上市公司業(yè)績下滑的僅有金種子一家，其他公司均已實現(xiàn)了正增長。同時從2016年開始，行業(yè)開始迅速回暖，全年總營收同比增長13.27%。
從上表的兩個折線中，我們能夠發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)在2016年回暖期以來發(fā)生的呈現(xiàn)的兩大特點：
一是凈利潤增速開始跑贏營收增速；二是在經(jīng)歷了2017年和2018年兩年的高增長之后，兩項指標(biāo)的增速開始回落至15%左右。
以上兩個特點也共同說明了，在上一輪“大繁榮”周期中，其實是酒業(yè)開始由速度型向質(zhì)量型發(fā)展的轉(zhuǎn)變。
在這樣的行業(yè)氛圍中，白酒上市公司紛紛轉(zhuǎn)變發(fā)展策略，強調(diào)發(fā)展的質(zhì)量和效益，開始從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整方面進行發(fā)力，放棄低端的銷量，轉(zhuǎn)向中高端的效益成為眾多企業(yè)的共同選擇。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在白酒上市公司2019年年報中，標(biāo)注中高端產(chǎn)品的企業(yè)中，中高端產(chǎn)品累計實現(xiàn)營收超過1300億，在全部的營收中占比超過55%。
總結(jié)趨勢是為
您留言，我回電！幫您快速找到您想了解的產(chǎn)品！
提示：留言后企業(yè)會在24小時內(nèi)與您聯(lián)系！
溫馨提醒：本網(wǎng)站屬于信息交流平臺，倡導(dǎo)誠信合作、互惠共贏！為了保證您的利益，建議經(jīng)銷商朋友與廠家合作前，認(rèn)真考察該公司資質(zhì)誠信及綜合實力，以免造成損失！
免責(zé)聲明：本站部分文章信息來源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。如無意中侵犯了媒體或個人的知識產(chǎn)權(quán)，請來信或來電告之，本網(wǎng)站將第一時間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。