近日，浪潮集團執(zhí)行總裁王興山一行到訪到珠江啤酒，在座談中，珠江啤酒董事長王志斌介紹，截止2019年12月底，珠江啤酒平臺會員用戶已超500萬人，下單量累計1.1億箱，線上成交額高達30億元。

珠江啤酒方面表示，未來，公司將與浪潮集團在財務共享數據中心、大數據、云服務等方面展開合作。

據悉，珠江啤酒是廣東本土的啤酒品牌，啤酒釀造銷售+啤酒文化產業(yè)雙主業(yè)協同發(fā)展，珠江啤酒2018 年啤酒營業(yè)收入占比95.7%，廣東省內銷量占比超過90%，其他銷售區(qū)域還包括河北、廣西、湖南。

國金證券在研報中表示，珠江啤酒加快渠道布局，銷售范圍得到拓寬，沿著“南固、北上、西進、東拓”的思路進行拓展，將銷售區(qū)域不斷向廣東省內粵北、粵西的薄弱市場以及廣東省外的湖南、廣西、東南和北方等重點市場拓展；通過配備車輛和冷凍展示柜等方式推進深度分銷的同時降低運輸費用。

數據顯示，2019年前三季度，珠江啤酒實現營業(yè)收入約為34.88億元，同比增幅不足6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.54億元，同比增幅在43%以上。

對此，東興證券在研報中表示，珠江啤酒在廣東市場具有較強的品牌優(yōu)勢和用戶群體，近年來隨著公司對區(qū)域市場的深耕，珠江啤酒銷量一直保持較強的韌性，而產品結構改善提升了珠江啤酒的盈利能力。

而國金證券則在研報中指出，珠江啤酒也是為數不多守住本省市占率首位的非龍頭企業(yè)，主要得益于珠江啤酒30 多年的深耕發(fā)展，豐富產品矩陣，塑造品牌價值，將深度分銷落到實處。

業(yè)界人士告訴《五谷財經》，2012-2017年啤酒行業(yè)價格戰(zhàn)持續(xù)進行，各大啤酒企業(yè)的噸酒價格增長緩慢，啤酒企業(yè)以搶奪銷量和市場份額為主要目標；但是，2018 年隨著啤酒行業(yè)從價格戰(zhàn)轉向結構升級，啤酒企業(yè)利潤訴求愈發(fā)明顯。

據悉，珠江啤酒以珠江0度為規(guī)模拓展點、以珠江純生為利潤增長點，純生系列銷量達到42.62 萬噸，比重超過37%，帶動出廠噸價抬升至3000 元以上，緊抓本輪結構升級機會。

國盛證券在研報中表示，國內啤酒行業(yè)已經進入存量時期，高端化趨勢顯現；低端啤酒銷量萎縮、啤酒保持雙位數增長，行業(yè)處于結構調整期；當前競爭格局相對穩(wěn)定，2018 年以來龍頭企業(yè)對利潤訴求達成一致性，啤酒行業(yè)進入利潤釋放期。

據了解，廣東省是華南地區(qū)核心市場，也是啤酒銷量第二大省份，廣東地區(qū)經濟發(fā)展程度較高，啤酒市場高端化，但競爭格局仍然割據，珠江啤酒持續(xù)保持優(yōu)勢，百威英博、華潤啤酒和青島啤酒緊隨其后。

2019年以來，A股、H股上的啤酒上市公司業(yè)績保持了穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，尤其是利潤增速遠超同期收入增速。

然而，啤酒行業(yè)的這種發(fā)展態(tài)勢只是“曇花一現”，還是能夠持續(xù)進行下去，業(yè)界則有不同的看法，也是投資者爭議的焦點。

日前，高盛發(fā)表研報稱，的啤酒板塊在過去兩年間利潤穩(wěn)定擴張，這主要受惠于持續(xù)高端化、平均售價在2018年成功上升以及今年的增值稅（VAT），預計2020年行業(yè)繼續(xù)增長。

在2019年上半年業(yè)績說明會上，華潤啤酒CEO侯孝海就對外表示，公司仍以發(fā)展中高端帶動整個啤酒價格的提升，這個趨勢會持續(xù)下去。

因此，高盛相信，上述現像已反映營運商把策略由市占率轉移至利潤增長，特別在過往低利潤率的中游及中端業(yè)務；由于啤酒的平均售價持續(xù)上升以及成本的節(jié)省，高盛上調了青島啤酒和華潤啤酒的目標價格。

再以珠江啤酒為例，其噸酒價持續(xù)增長的原因，一方面在于聚焦珠江純生，致力于產品結構升級，2019年前三季度啤酒銷量占比達到37.18%；另一方面則是推動易拉罐銷量占比提升，這有利于噸酒價和利潤增長，當前罐化率接近30%，處于行業(yè)水平。

國金證券在研報中指出，隨著珠江啤酒不斷優(yōu)化產能配置和銷售區(qū)域，運輸費用預計將有所降低，提質增效帶動管理費用投放效率提升；毛利率提升+運輸費用降低+管理費用優(yōu)化預計將有效提升盈利能力。（來源：酒業(yè)家）

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