9月下旬以來，白酒股迎來集體爆發(fā)。中證白酒指數(shù)(399997)從18日收盤的8309.48點(diǎn)大漲至26日收盤的10093.49點(diǎn)，漲幅達(dá)21.47%。其中，貴州茅臺股價(jià)從1266.90元/股大漲至1529.00元/股、漲幅為20.69%;五糧液股價(jià)從107.69元/股大漲至134.31元/股、漲幅為24.72%;洋河股份股價(jià)從72.16元/股大漲至85.27元/股、漲幅為18.17%;山西汾酒股價(jià)從147.79元/股大漲至180.90元/股、漲幅為22.40%;瀘州老窖股價(jià)從100.02元/股大漲至123.72元/股、漲幅為23.70%;古井貢酒股價(jià)從140.60元/股大漲至167.78元/股、漲幅為19.33%。

　　昨日(9月26日)，白酒板塊全線飄紅，多只個股漲停。截至收盤，白酒概念上漲7.42%，位居概念板塊漲幅第二。22家白酒上市公司中，有10余只個股漲停，具體包括：五糧液(000858.sz)報(bào)收134.31元，漲幅10%;舍得酒業(yè)(600702.sh)、山西汾酒(600809.sh)、巖石股份(600696.sh)、瀘州老窖(000568.sz)、老白干酒、迎駕貢酒、酒鬼酒、今世緣、金種子也紛紛漲停;洋河股份、貴州茅臺、口子窖等漲幅居前，分別上漲9.35%、9.29%、8.91%。此外，貴州茅臺(600519.sh)股價(jià)重回1500元，漲超9%，截至收盤，股價(jià)報(bào)1529元，漲幅9.29%。

　　今天上午，白酒板塊繼續(xù)全線飄紅，成為引 領(lǐng)滬深大盤持續(xù)上揚(yáng)的急先鋒。截止午間收盤，中證白酒指數(shù)(399997)暴漲8.50%。18只白酒樣本股中，瀘州老窖(000568.sz)、古井貢酒(000596.sz)、酒鬼酒(000799.sz)、舍得酒業(yè)(600702.sh)4只個股繼續(xù)強(qiáng)勢漲停，五糧液(000858.sz)、水井坊(60077.9sh)、山西汾酒(600809.sh)、老白干酒(600559.sh)、今世緣5只個股逼近漲停。另外，貴州茅臺(600519.sh)繼續(xù)放量大漲4.71%，股價(jià)重回至1600元/股以上，半日成交額高達(dá)94.04億元。

　　白酒板塊逆勢上揚(yáng)、掀漲停大潮，不僅給股民、甚至給整個酒類市場帶來不小震蕩，投資者、特別是廣大酒民討論熱烈、信心倍增，各方人士普遍認(rèn)為：

　　這輪漲停大潮，首先是政策利好帶來的提振。近期央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、支持匯金加大增持等多項(xiàng)重磅政策，其目的就是為了支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長、提振消費(fèi)。而消費(fèi)行業(yè)，尤其是白酒與地產(chǎn)行業(yè)都有著較為明顯的正相關(guān)性，尤其地產(chǎn)行業(yè)回暖則有望帶動白酒等消費(fèi)行業(yè)需求上升;

　　其次，反映了超跌反彈的市場規(guī)律開始顯現(xiàn)。白酒板塊此前經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，部分板塊和個股回調(diào)幅度達(dá)到40%左右。在經(jīng)歷過一段時間的下跌后，出現(xiàn)超跌反彈的需求和反轉(zhuǎn)當(dāng)屬必然;

　　第三，受基本面改善預(yù)期的助推明顯。消費(fèi)板塊中的部分龍頭企業(yè)，經(jīng)過前期下跌和估值消化后，其底部特征愈發(fā)明顯。隨著四季度的到來，市場對于消費(fèi)股階段性走強(qiáng)始終保有較強(qiáng)預(yù)期;

　　第四，說明了估值風(fēng)險(xiǎn)正在被釋放。板塊在經(jīng)過大幅回調(diào)后，估值風(fēng)險(xiǎn)得到相當(dāng)程度釋放，這讓配置性價(jià)比愈發(fā)顯著;

　　此外，漲停潮預(yù)示著人們期待已久的消費(fèi)旺季即將到來�！敖鹁陪y十”通常是消費(fèi)旺季，白酒行業(yè)有望隨之迎來銷售高峰，這很可能帶動板塊內(nèi)個股的整體上漲;

　　還有人講，市場風(fēng)格也許正在切換。市場風(fēng)格的輪動，很可能帶來資金從其他板塊向白酒板塊的回流;

　　當(dāng)然，這輪漲停潮毫無疑問，跟上市酒企近段時間富有針對性的運(yùn)作、特別是公司的回購動作不可分割。貴州茅臺近來以自有資金，斥資30億元至60億元回購公司股份，回購價(jià)格不超1795.78元/股。這是貴州茅臺上市23年以來首次實(shí)施注銷式回購，此舉也被業(yè)內(nèi)視作公司繼控股股東回購、發(fā)布“未來三年分紅方案”后又一提振投資者信心的舉措，有利于維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)了投資信心。

　　據(jù)證券時報(bào)2024年9月23日報(bào)道，自2023年末到今年初，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、舍得酒業(yè)、水井坊等多家酒企也在通過增持或回購的方式，紛紛為投資人增添信心。譬如洋河股份2023年10月完成股份注銷減資手續(xù)，注銷回購股份54.2926萬股;舍得酒業(yè)今年2月計(jì)劃以自有資金回購公司股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵，截至今年8月初已完成回購，實(shí)際回購股份為185.4291萬股，回購金額約1.34億元;水井坊今年2月發(fā)布股份回購方案，截至8月31日已累計(jì)回購股份174.76萬股，回購金額為8509.11萬元;金徽酒今年3月發(fā)布了股份回購方案，截至今年8月31日，金徽酒累計(jì)回購股份1016.3843萬股，回購金額約為1.89億元;口子窖：2023年11月發(fā)布了回購方案，截至2024年7月底，口子窖已完成股份回購計(jì)劃，累計(jì)回購141.67萬股，回購金額約5565萬元......

　　其實(shí)，在各類分析中，“公司管理層變動帶來利好”這一視角Z為獨(dú)特。譬如今年貴州茅臺發(fā)布任命令，新領(lǐng)導(dǎo)的務(wù)實(shí)作風(fēng)和改革決心可能給市場帶來了信心。新管理層提出的發(fā)展思路和對渠道銷售、價(jià)格管控等問題的回應(yīng)，尤其是推進(jìn)市場化改革以解決價(jià)格雙軌制的態(tài)度，極大增強(qiáng)了投資者對公司的信心，也將令其他高端白酒同時受益。

　　作為承載中華傳統(tǒng)文化的重要載體，中國白酒是中華文明賡續(xù)不絕的有力見證。中國白酒產(chǎn)業(yè)是長周期、重資產(chǎn)、緩回報(bào)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在享受了改革開放高速發(fā)展時代紅利的同時，也經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，經(jīng)歷了以市場驅(qū)動為特征的螺旋式上升產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段。名酒企業(yè)乃至白酒產(chǎn)業(yè)在這個過程中，完成了以價(jià)值驅(qū)動型增長模式為主導(dǎo)的品牌塑造。

　　近年來，白酒產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢愈加明顯。白酒上市公司多為優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)的優(yōu)勢品牌企業(yè)，他們正是發(fā)展趨勢的創(chuàng)造者、推動者和Z大受益者。而且，白酒企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健，名酒企業(yè)業(yè)績的兌現(xiàn)能力強(qiáng)，白酒企業(yè)近兩年分紅比例提升，疊加白酒板塊估值低位，在降息背景下，白酒板塊的高性價(jià)比日趨凸顯。

　　擁有悠久歷史和深厚文化底蘊(yùn)的白酒，其獨(dú)特的開放式生態(tài)釀造工藝極其復(fù)雜，這不僅賦予了白酒獨(dú)樹一幟的品質(zhì)和口感，也讓它具有相當(dāng)高的技術(shù)壁壘。同時，傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝也賦予了白酒豐厚的文化內(nèi)涵，成為白酒產(chǎn)業(yè)長周期發(fā)展的重要支撐。

　　在社交、商務(wù)、宴請等場合中，白酒都占據(jù)著重要地位。無論家庭聚會、朋友聚餐還是節(jié)日慶典，白酒都是常見的飲品選擇。同時，伴隨人們生活水平提高和消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，對高品質(zhì)白酒的需求也在不斷增加。這種穩(wěn)定的消費(fèi)需求，為白酒產(chǎn)業(yè)的長周期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　眾多知名白酒品牌經(jīng)過多年傳承和積累，擁有極高品牌價(jià)值和美譽(yù)度，在消費(fèi)者心中具有強(qiáng)大影響力，凝聚了龐大而忠實(shí)的消費(fèi)群體。譬如茅臺、五糧液、汾酒等，其品牌價(jià)值不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格上，更體現(xiàn)在消費(fèi)者對其品質(zhì)和文化的擁躉上。

　　伴隨白酒產(chǎn)業(yè)新文化戰(zhàn)略部署，產(chǎn)業(yè)聯(lián)合名酒企業(yè)與時俱進(jìn)地把釀造文化、品飲文化、場景文化等文化持續(xù)生動演繹，與消費(fèi)者零距離溝通，逐步與消費(fèi)者產(chǎn)生情感溝通、時尚溝通與價(jià)值溝通的共鳴，用文化創(chuàng)意的方式增加消費(fèi)者粘性，讓消費(fèi)者在品飲美酒的同時，領(lǐng)略博大精深的中國酒文化。

　　白酒被喻為“時間的味道”，白酒產(chǎn)業(yè)更被稱為“時間的產(chǎn)業(yè)”。正是白酒產(chǎn)品的釀造工藝，決定了白酒產(chǎn)業(yè)的長周期投資屬性。

　　中國白酒，無疑是可持續(xù)發(fā)展和增長的產(chǎn)業(yè)。對此，我們充滿了信心。這信心來自白酒產(chǎn)業(yè)長周期時間產(chǎn)業(yè)的價(jià)值屬性和螺旋式上升趨勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展底層邏輯從未改變，酒業(yè)發(fā)展的市場需求從未改變，酒業(yè)創(chuàng)意美好生活的表達(dá)從未改變。(中國酒業(yè)協(xié)會CADA)