回顧8月，貴州茅臺(tái)有兩個(gè)數(shù)據(jù)備受矚目。一個(gè)是分紅規(guī)劃公告中的“75%”，另一個(gè)是半年報(bào)中營(yíng)收數(shù)據(jù)超過(guò)800億元。前者代表貴州茅臺(tái)穩(wěn)定市場(chǎng)，共享發(fā)展成果的底氣；后者代表貴州茅臺(tái)不斷壯大的規(guī)模。

　　當(dāng)9月初各大媒體陸續(xù)匯總上市白酒企業(yè)半年業(yè)績(jī)時(shí)發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)的龍頭地位仍很穩(wěn)固，并將長(zhǎng)期作為白酒行業(yè)“定海神針”的形象出現(xiàn)。

　　貴州茅臺(tái)龍頭地位很穩(wěn)固

　　從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，2024年上半年貴州茅臺(tái)營(yíng)收達(dá)819.31億元，同比增長(zhǎng)17.76%，同比增長(zhǎng)金額超過(guò)百億，達(dá)到123.55億元；上半年21家上市白酒企業(yè)合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為2452.18億元，貴州茅臺(tái)營(yíng)收所占比例約33.4%。

　　從歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年上半年貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)416.96億元，同比增長(zhǎng)15.88%，同比增長(zhǎng)金額達(dá)到57.16億元；上半年21家上市白酒企業(yè)合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為967.1億元，貴州茅臺(tái)所占比例約43.1%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收所占比例。

　　僅通過(guò)比例還難以直觀感受貴州茅臺(tái)的優(yōu)勢(shì)地位，營(yíng)收規(guī)模排名第4位至第21位的上市白酒企業(yè)，合計(jì)營(yíng)收為897.63億元，與貴州茅臺(tái)的營(yíng)收數(shù)據(jù)相近；歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)差異更為明顯，除茅臺(tái)與五糧液之外，剩余19家上市白酒企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為359.57億元，與貴州茅臺(tái)416.96億元?dú)w母凈利潤(rùn)的差距已接近60億元。

　　有業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，分化明顯是2024年上半年白酒行業(yè)最顯著的特征之一，市場(chǎng)在觀察白酒行業(yè)發(fā)展情況時(shí)，往往將貴州茅臺(tái)單獨(dú)列為“一極”。

　　貴州茅臺(tái)所顯示出的“極化效應(yīng)”并非一日之功，呈現(xiàn)出逐年上升的態(tài)勢(shì)。2021年上半年，貴州茅臺(tái)在上市白酒企業(yè)中的營(yíng)收占比約31.61%；2022年上半年，這一占比提升至約31.67%；2023年上半年，占比進(jìn)一步提升至約32.23%。

　　為何出現(xiàn)“極化效應(yīng)”

　　關(guān)于貴州茅臺(tái)“極化效應(yīng)”的產(chǎn)生，多年來(lái)業(yè)界持續(xù)有分析內(nèi)容產(chǎn)出，諸如積累多年的品牌效應(yīng)、得天獨(dú)厚的釀造環(huán)境、重視品質(zhì)與文化傳承等。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這些可視為貴州茅臺(tái)強(qiáng)大的背景或者說(shuō)底蘊(yùn)，而非持續(xù)多年“極化”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因。

　　貴州茅臺(tái)因強(qiáng)勁的產(chǎn)品力與品牌力，發(fā)展出強(qiáng)勁的渠道把握能力是關(guān)鍵。最直觀的現(xiàn)象，是貴州茅臺(tái)搭建直銷渠道時(shí)，具備顯著的市場(chǎng)號(hào)召力，以“i茅臺(tái)”為代表的平臺(tái)型直銷渠道，經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展已成為白酒業(yè)者難以模仿的標(biāo)志性平臺(tái)。

　　貴州茅臺(tái)酒（散花飛天）鑒賞會(huì)·泉州站，茅臺(tái)持續(xù)開(kāi)展各類品牌活動(dòng)，展示茅臺(tái)文化，提升品牌力。

　　根據(jù)貴州茅臺(tái)2024年半年報(bào)，公司通過(guò)“i茅臺(tái)”平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入102.5億元。“i茅臺(tái)”2022年正式上線運(yùn)行，當(dāng)年半年報(bào)中便顯示其收入達(dá)到44.16億元；2023年半年報(bào)中，這一數(shù)據(jù)直接翻倍，達(dá)到93.4億元。

　　貴州茅臺(tái)擁有市場(chǎng)公認(rèn)的，具有稀缺“金融屬性”與“收藏屬性”的大單品飛天茅臺(tái)，這種認(rèn)知的直接影響就是相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)價(jià)格，尤其是2024年高端白酒產(chǎn)品普遍出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象時(shí)，飛天茅臺(tái)價(jià)格雖有波動(dòng)，但依然保持在高位。

　　根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》，1到6月白酒市場(chǎng)經(jīng)銷商、零售商反饋市場(chǎng)倒掛程度前三名的價(jià)格帶分別為800-1500元、500-800元、300-500元。而近期2024年飛天茅臺(tái)散瓶的行情價(jià)，仍處于2400元左右，遠(yuǎn)高于1499元的官方指導(dǎo)價(jià)。

　　“道術(shù)相濟(jì)”，茅臺(tái)各地營(yíng)銷市場(chǎng)緊緊圍繞品牌聚焦價(jià)值，實(shí)現(xiàn)終端消費(fèi)培育。

　　貴州茅臺(tái)引發(fā)的“醬酒熱”，推動(dòng)醬香型白酒市場(chǎng)擴(kuò)容的同時(shí)，反過(guò)來(lái)推動(dòng)貴州茅臺(tái)醬香系列酒的發(fā)展，為貴州茅臺(tái)搭建更完善的品牌體系，帶來(lái)更多增長(zhǎng)點(diǎn)，加深品牌“護(hù)城河”。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，作為貴州茅臺(tái)內(nèi)部占比較小的醬香系列酒板塊，其業(yè)務(wù)收入已達(dá)到了131.47億元，可躋身21家白酒上市企業(yè)的第7位。

　　另外還有一項(xiàng)關(guān)鍵因素，近年來(lái)貴州茅臺(tái)將大量精力與資金投入軟實(shí)力建設(shè)，包括但不限于品牌文化、白酒上下游體系搭建與營(yíng)銷、產(chǎn)區(qū)特色與文化挖掘等。貴州茅臺(tái)希望通過(guò)一系列營(yíng)銷宣傳活動(dòng)，讓上述探索的內(nèi)容與消費(fèi)者進(jìn)行連接。

　　反應(yīng)到數(shù)據(jù)端，是貴州茅臺(tái)不斷增長(zhǎng)的銷售費(fèi)用。2024年半年報(bào)顯示，因廣告宣傳及市場(chǎng)費(fèi)用增加，貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用來(lái)到26.17億元，同比增長(zhǎng)46.53%，遠(yuǎn)高于過(guò)去幾年。

　　開(kāi)展各類交流培訓(xùn)活動(dòng)，強(qiáng)化營(yíng)銷隊(duì)伍專業(yè)服務(wù)能力。

　　成為“定海神針”的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)

　　了解貴州茅臺(tái)“極化現(xiàn)象”產(chǎn)生的原因，就能理解貴州茅臺(tái)很多動(dòng)作出現(xiàn)的緣由。市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)的定位與期望，早已不是一家提供優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品的龍頭企業(yè)那么簡(jiǎn)單，而是將貴州茅臺(tái)視為白酒行業(yè)的“定海神針”，無(wú)論是產(chǎn)品領(lǐng)域還是價(jià)格領(lǐng)域，甚至在資本領(lǐng)域同樣如此。

　　2024年8月8日，貴州茅臺(tái)發(fā)布關(guān)于2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃的公告，每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次實(shí)施。

　　有行業(yè)媒體觀點(diǎn)直接表述：對(duì)投資人來(lái)講，在不確定的市場(chǎng)環(huán)境里，白酒估值能否撐住，取決于公司能拿出多少盈利來(lái)付股息。而貴州茅臺(tái)的高分紅，被認(rèn)為能夠提振自己乃至整個(gè)白酒板塊的估值以及市場(chǎng)信心，勢(shì)必給同行帶來(lái)示范效應(yīng)。

　　巧合的是，部分名酒企業(yè)緊隨貴州茅臺(tái)，也在8月份公布了現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃。洋河股份8月30日發(fā)布公告，計(jì)劃2024年度-2026年度，每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的70%且不低于人民幣70億元(含稅)；瀘州老窖在8月16日公布2023年度分紅派息實(shí)施公告，向全體股東每10股派54元人民幣現(xiàn)金(含稅)。

　　有行業(yè)媒體梳理上市白酒企業(yè)的分紅信息后認(rèn)為，高分紅已經(jīng)成為白酒板塊的重要特點(diǎn)之一，也是白酒上市公司展現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)號(hào)召力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力、可持續(xù)發(fā)展能力以及品牌價(jià)值的重要指標(biāo)。

　　貴州茅臺(tái)的行業(yè)作用，還體現(xiàn)在其對(duì)國(guó)際化、數(shù)字化等行業(yè)熱門(mén)領(lǐng)域的超前快速布局能力。貴州茅臺(tái)在2024年半年報(bào)中透露，公司積極參加世界經(jīng)濟(jì)論壇、世界品牌大會(huì)、法國(guó)巴黎國(guó)際博覽會(huì)、中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)等國(guó)際國(guó)內(nèi)重大活動(dòng)，進(jìn)一步推動(dòng)廣告宣傳向文化傳播轉(zhuǎn)變。

　　貴州茅臺(tái)以855.65億美元的品牌價(jià)值，在2024年凱度BrandZ最 具價(jià)值品牌100強(qiáng)榜單中首次躍升至中國(guó)品牌第2名，連續(xù)七年蟬聯(lián)酒類品牌價(jià)值榜首。

　　貴州茅臺(tái)獲頒的EFQM全 球獎(jiǎng)（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎(jiǎng)

　　最值得關(guān)注的是2024年上半年茅臺(tái)以實(shí)力斬獲EFQM全 球獎(jiǎng)（原歐洲質(zhì)量獎(jiǎng)）中高等級(jí)的“七鉆”榮譽(yù)，成為獲獎(jiǎng)的中國(guó)企業(yè)。

　　其參與評(píng)選的過(guò)程與經(jīng)驗(yàn)，被業(yè)界認(rèn)為能給貴州乃至中國(guó)白酒發(fā)展帶來(lái)新的觀念和思路。是可供白酒行業(yè)參考的，企業(yè)如何向世界展示產(chǎn)品與文化的過(guò)程，也是白酒企業(yè)“出�！蓖卣故袌�(chǎng)，運(yùn)用國(guó)際規(guī)則提升管理與品質(zhì)，展現(xiàn)中國(guó)白酒高質(zhì)量發(fā)展成果的過(guò)程。（文章來(lái)源：茅臺(tái)時(shí)空）

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