2019年12月30日，從內(nèi)部知情人士獲悉，四川發(fā)展投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“川發(fā)展”）計(jì)劃收購(gòu)河套酒業(yè)66.7%的股份，目前收購(gòu)已進(jìn)入后階段。

　　知情人表示，2012年入主的鼎暉投資系、上海瑞業(yè)系基金對(duì)賭失敗，只能進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。收購(gòu)結(jié)束后，瀘州老窖的人員將入駐河套酒業(yè)，掌握主動(dòng)權(quán)。

　　公開(kāi)資料顯示，早在2011年，河套酒業(yè)提出上市目標(biāo)，之后獲得了鼎暉等基金的戰(zhàn)略投資。8年來(lái)河套酒業(yè)發(fā)展并不理想，行業(yè)預(yù)估目前年銷售收入不足十億，實(shí)現(xiàn)上市仍比較渺茫。

　　而川發(fā)展和瀘州老窖集團(tuán)同為四川省國(guó)資委控股，四川省國(guó)資委間接持有瀘州老窖股份有限公司26.02%的股權(quán)，是其實(shí)際控制方。

　　12月30日，就此向?yàn)o州老窖和河套酒業(yè)核實(shí)。河套酒業(yè)回復(fù)稱“被收購(gòu)”系外界訛傳，公司近期并沒(méi)有和任何公司洽談收購(gòu)業(yè)務(wù)，內(nèi)部也無(wú)重大人事變動(dòng)。

　　瀘州老窖則并未對(duì)此做出明確回應(yīng)，表示一切以公告為準(zhǔn)。

　　基金對(duì)賭失敗，川發(fā)展擬收購(gòu)河套酒業(yè)66.7%股權(quán)

　　作為內(nèi)蒙古區(qū)域酒企，河套酒業(yè)成立于1952年，在2011年時(shí)銷售收入曾達(dá)到30億以上，之后便開(kāi)啟了上市籌備。

　　2012年，私募機(jī)構(gòu)鼎暉投資、上海瑞業(yè)及另外兩家基金兩位分別對(duì)河套酒業(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，目標(biāo)是將河套酒業(yè)送上A股。

　　2015年5月29日，鼎暉投資創(chuàng)始合伙人焦樹(shù)閣（又名：焦震）進(jìn)入河套酒業(yè)董事會(huì)。2017年4月13日，河套酒業(yè)法人、董事長(zhǎng)由張慶義變?yōu)榻箻?shù)閣。

　　企業(yè)信息顯示，目前內(nèi)蒙古河套酒業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河套酒業(yè)”）自然人股東175人共持股20%左右，其中，河套酒業(yè)前任董事長(zhǎng)張慶義占股7.86%。

　　河套酒業(yè)企業(yè)股東中，內(nèi)蒙古河套投資有限公司占股48.15%，股東主要為河套酒業(yè)管理層及經(jīng)銷商等，鼎輝投資系通過(guò)天津鼎暉嘉惠、天津鼎輝元博、天津鼎暉股權(quán)占股17.75%，瑞業(yè)投資通過(guò)蕪湖瑞尚、蕪湖瑞業(yè)、上海瑞業(yè)占股14.55%。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，基金持股比例合計(jì)達(dá)32.3%，認(rèn)繳出資額約8849萬(wàn)元。而據(jù)此前的報(bào)道，鼎暉實(shí)際出資約為5.8億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，私募往往會(huì)選擇與酒企進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭來(lái)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)自己的投資。簽訂了極為典型的“對(duì)賭”協(xié)議，協(xié)議約定未來(lái)幾年需要達(dá)到較高的利潤(rùn)和銷售額增速目標(biāo)，若未能達(dá)到目標(biāo)，公司創(chuàng)始人需向投資機(jī)構(gòu)補(bǔ)償相應(yīng)的股份，而若雙方約定時(shí)間內(nèi)未能實(shí)現(xiàn)公開(kāi)上市，創(chuàng)始人需要在支付一定回報(bào)的基礎(chǔ)上回購(gòu)?fù)顿Y機(jī)構(gòu)的所有股份。

　　“基金拖了太長(zhǎng)時(shí)間，股東要贖回，鼎輝和瑞業(yè)已經(jīng)頂不住了�！敝�情人稱，原有的大股東將股權(quán)托管給了鼎暉投資創(chuàng)始合伙人焦樹(shù)閣，急于抽身目前也是“賤賣”。

　　具體轉(zhuǎn)讓價(jià)格，知情人表示不方便公開(kāi)。知情人透露，雖然基金在河套酒業(yè)持股約30%，但控制了決策權(quán)，收購(gòu)結(jié)束后瀘州老窖的人員將入駐河套酒業(yè)，掌握主動(dòng)權(quán)。

　　河套酒業(yè)屢屢被傳收購(gòu)，瀘州老窖子公司曾意向收購(gòu)

　　這并不是河套酒業(yè)首一次傳出“被收購(gòu)”消息。

　　2016年，河套酒業(yè)被傳出差點(diǎn)被金徽酒納入囊中，但終因各種原因未能成行。

　　此前，河套酒業(yè)曾被傳出與中糧、川發(fā)展、五糧液等的“緋聞”，終收購(gòu)都不了了之。

　　搜索發(fā)現(xiàn)，瀘州老窖持股42%的川酒投曾經(jīng)也傳出過(guò)收購(gòu)河套酒業(yè)。

　　公開(kāi)資料顯示，川酒投自成立后曾與河套酒業(yè)、四川劍南春、豐谷酒業(yè)、山東花冠、等傳出收購(gòu)緋聞，但并后續(xù)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

　　2016年12月，川酒投與瀘州老窖實(shí)業(yè)投資管理有限公司共同出資成立重慶詩(shī)仙太白瀘渝酒類銷售有限公司。

　　憑借頻繁的收購(gòu)傳聞以及動(dòng)作，也意味著背后的瀘州老窖在資產(chǎn)收購(gòu)方面的發(fā)力。

　　白酒分析師蔡學(xué)飛指出：“瀘州老窖增長(zhǎng)的方式越來(lái)越多元化，繼續(xù)收購(gòu)地方酒企對(duì)于優(yōu)化區(qū)域分布有實(shí)際意義。河套酒業(yè)是典型的北方企業(yè)，如果收購(gòu)消息屬實(shí)，對(duì)于瀘州老窖在內(nèi)蒙甚至北方市場(chǎng)打了渠道基礎(chǔ)，直接做大了瀘州老窖的體量，并購(gòu)是有效的增長(zhǎng)方式之一�！�

　　8年前謀求上市未果，河套酒業(yè)曾提出“百億目標(biāo)”

　　作為區(qū)域酒企，河套酒業(yè)近年來(lái)的發(fā)展并不順利。

　　2011年，河套酒業(yè)營(yíng)收曾超過(guò)30億元。按照河套酒業(yè)公布的數(shù)據(jù)，2016年，其白酒主業(yè)營(yíng)收12.64億，同比增長(zhǎng)7.4%，利潤(rùn)指標(biāo)超額完成8000多萬(wàn)。

　　此后，河套酒業(yè)并未公開(kāi)過(guò)銷售數(shù)據(jù)。2017年河套酒業(yè)曾提出“三年戰(zhàn)略”規(guī)劃，即2017年實(shí)現(xiàn)銷售額18億元，2018年實(shí)現(xiàn)銷售額20億元，2019年實(shí)現(xiàn)銷售額25億元。

　　記者就近兩年?duì)I收情況詢問(wèn)河套酒業(yè)，相關(guān)負(fù)責(zé)人并未答復(fù)明確的數(shù)據(jù)。

　　“河套酒業(yè)曾是北方濃香型代表酒企，高峰曾達(dá)到30個(gè)億，但近幾年發(fā)展并不順利，行業(yè)內(nèi)預(yù)估規(guī)模約為5、6個(gè)億左右�！辈虒W(xué)飛坦言，整體來(lái)看與大背景有關(guān)，擠壓態(tài)勢(shì)下區(qū)域酒企生存惡化。另一方面其實(shí)際控股人業(yè)務(wù)比較多元，一定程度上影響了資源聚焦戰(zhàn)略，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展存在一定滯后性。

　　搜索發(fā)現(xiàn)， 作為鼎暉投資總裁及河套酒業(yè)董事長(zhǎng)，焦樹(shù)閣還擔(dān)任著南孚、雙匯等21家公司的董事長(zhǎng)或董事等高管職位。但焦樹(shù)閣之前多參與的是資本層面運(yùn)營(yíng)，對(duì)于酒業(yè)實(shí)際管理來(lái)說(shuō)，焦樹(shù)閣并沒(méi)有太多的經(jīng)驗(yàn)。

　　河套酒業(yè)也投資了11家公司，業(yè)務(wù)涵蓋酒業(yè)、物業(yè)、農(nóng)業(yè)、金融、飲料等多個(gè)領(lǐng)域。

　　2017年3月，河套酒業(yè)在經(jīng)銷商大會(huì)上，重申了進(jìn)軍“百億”目標(biāo)和啟動(dòng)主板上市的計(jì)劃。

　　即資本層面實(shí)現(xiàn)上市，到2023年，銷售突破100億元，將河套酒業(yè)打造成為“北國(guó)酒都”。

　　按照河套酒業(yè)目前的情況，離百億營(yíng)收和上市都相差較遠(yuǎn)。

　　“河套作為一個(gè)老酒企，在當(dāng)?shù)負(fù)碛幸欢ǖ目诒畠?yōu)勢(shì)，只要能解決資金問(wèn)題，捋順內(nèi)部管理戰(zhàn)略，迎來(lái)二次發(fā)展還是有希望的�！辈虒W(xué)飛表示，內(nèi)蒙是北京地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的地方，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有汾酒、蒙古王、瀘州老窖。如果被瀘州老窖收購(gòu)，河套酒業(yè)將在內(nèi)蒙市場(chǎng)獲得新的發(fā)展機(jī)遇，不排除背后存在的資本層面，進(jìn)行二次盤(pán)活的可能性。（來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng)）