根據(jù)A股19家白酒上市企業(yè)2020年一季度報(bào)，“下滑”是這個(gè)季度的關(guān)鍵詞。

　　龍頭老大貴州茅臺(tái)一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.54%，而2019年同期增速為22.21%；五糧液也面臨同樣的困境，一季度營(yíng)收增速為15.05%，上年同期為26.57%。

　　二三線酒企的日子更不好過(guò)，包括水井坊、酒鬼酒和迎駕貢酒在內(nèi)的多家白酒企業(yè)一季度收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　2020年一季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.29億元，同比下降21.63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.91億元，同比下降12.64%；酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.13億元，同比下降9.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.96億元，比上年同期增長(zhǎng)32.24%。

　　此外，迎駕貢酒在該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.71億元，同比下降33.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.33億元，同比下降34.07%；老白干酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.56億元，同比下降34.19%，凈利潤(rùn)0.66億元，同比下降達(dá)44.05%。

　　慘淡的一季報(bào)只是疫情影響的“頭餐”，更難過(guò)的可能還在后面。

　　川財(cái)證券分析認(rèn)為，春節(jié)前疫情爆發(fā)，大部分酒企已經(jīng)完成春節(jié)期間的發(fā)貨與回款，疫情影響將會(huì)直接體現(xiàn)在二季度的報(bào)表上，同時(shí)二季度渠道壓力也會(huì)顯現(xiàn)。

　　股價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng)？

　　與慘淡業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的，是在各大酒企在披露業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，資本市場(chǎng)對(duì)于白酒板塊的一致看多。近幾日，白酒板塊已經(jīng)成為A股一道靚麗的風(fēng)景線。

　　據(jù)了解，2020年5月6日開(kāi)盤(pán)時(shí)，白酒指數(shù)為35642.53，截至5月8日收盤(pán)，白酒指數(shù)為37198.13，漲幅為4.4%，已經(jīng)連續(xù)3天上漲。在此期間，18只白酒A股股票均呈上漲趨勢(shì)。其中，今世緣、五糧液、瀘州老窖漲幅明顯，茅臺(tái)、五糧液更是在5月8日盤(pán)中創(chuàng)下歷史新高。

　　在2020年開(kāi)年不利的情況下，白酒股價(jià)近期為何逆勢(shì)走強(qiáng)？

　　5月8日，香頌資本董事沈萌在接受采訪時(shí)表示，疫情對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是負(fù)面沖擊，而白酒所在的大消費(fèi)板塊相比其他板塊更有韌性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

　　白酒專(zhuān)家孫延元也持有類(lèi)似觀點(diǎn)。白酒企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性，是近期白酒板塊逆勢(shì)上揚(yáng)的主要原因。“在其他行業(yè)不太景氣的情況下，白酒板塊業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定，資本的性也能得到�！�

　　正如沈萌和孫延元所說(shuō)，一直以來(lái)，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊被外界視為“防御性資產(chǎn)”。

　　從一季度險(xiǎn)資對(duì)具體板塊和個(gè)股的調(diào)倉(cāng)布局來(lái)看，白酒、家電、生物醫(yī)藥等行業(yè)的龍頭股是其加倉(cāng)的重點(diǎn)，其中貴州茅臺(tái)獲得了374.1萬(wàn)股的增持。據(jù)了解，2020年一季度基金前十大重倉(cāng)股中，貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖等白酒股均在列。長(zhǎng)城證券表示，更多基金選擇加配白酒等食品飲料板塊，側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)波動(dòng)背景下市場(chǎng)抱團(tuán)消費(fèi)龍頭白馬的投資策略。

　　此外，近期A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度的進(jìn)一步加深也成為茅臺(tái)、五糧液等龍頭股的另一利好。

　　5月7日晚，人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，宣布取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，推動(dòng)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放。《規(guī)定》明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII和RQFII)境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。

　　經(jīng)查詢，今年一季度，QFII機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在了A股400余家上市公司的前十大流通股股東名單上，持倉(cāng)總市值達(dá)1546億元，白酒股貴州茅臺(tái)和五糧液也在其中。

　　后疫情時(shí)期，消費(fèi)端的回暖也成為支撐白酒板塊上漲的關(guān)鍵。

　　5月8日，一位茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商透露，近一個(gè)月以來(lái)飛天茅臺(tái)銷(xiāo)售有所復(fù)蘇，一批價(jià)上漲200元左右，在2260至2300元之間。

　　酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛同日接受采訪時(shí)表示，伴隨著疫情緩解，特別是餐飲渠道等大型酒類(lèi)消費(fèi)場(chǎng)所的恢復(fù)，名優(yōu)酒正在逐漸回暖。“白酒作為社交性產(chǎn)品，也存在著一定剛需性�！�

　　除此之外，諸多促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需政的策利好也這讓市場(chǎng)對(duì)白酒業(yè)充滿期待。

　　近期，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部等23個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)，加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)建議》，該建議指出，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持久動(dòng)力，要從六大方面促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展。

　　同時(shí)，各地方對(duì)于商超、餐飲消費(fèi)的松綁也成為刺激白酒消費(fèi)另一因素。

　　5月8日，印發(fā)了應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制關(guān)于做好疫情常態(tài)化防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)。意見(jiàn)指出，在落實(shí)防控措施前提下，開(kāi)放商場(chǎng)、超市、賓館、餐館等生活場(chǎng)所；采取預(yù)約、限流等方式，開(kāi)放公園、旅游景點(diǎn)、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所，圖書(shū)館、博物館、美術(shù)館等室內(nèi)場(chǎng)館，以及影劇院、游藝廳等密閉式娛樂(lè)休閑場(chǎng)所，可舉辦各類(lèi)必要的會(huì)議、會(huì)展活動(dòng)等。（來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）