珠江啤酒近日接受調(diào)研時(shí)表示，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存合理，目前銷(xiāo)量已有所恢復(fù)，基本不存在過(guò)期問(wèn)題。4月份以來(lái)，公司啤酒銷(xiāo)量已恢復(fù)增長(zhǎng)，增速約10%。未來(lái)有信心爭(zhēng)取增長(zhǎng)，但因疫情影響仍存在較大不確定。

　　事實(shí)上，除了近來(lái)我國(guó)多地氣溫不斷升高而有所引爆人們的季節(jié)性需求之外，以啤酒為首的的消費(fèi)股憑借其超跌反彈的動(dòng)力，再加上多家券商對(duì)啤酒板塊中長(zhǎng)期的表現(xiàn)表示樂(lè)觀(guān)，均推動(dòng)資金追漲。

　　銷(xiāo)量已逐步恢復(fù)

　　啤酒的場(chǎng)景消費(fèi)集中在朋友聚會(huì)等，但疫情防控對(duì)消費(fèi)者聚餐有限制，嚴(yán)重影響著啤酒企業(yè)的業(yè)績(jī)。

　　珠江啤酒5月6日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，今年一季度公司銷(xiāo)量下降30%，純生啤酒占比持續(xù)提升，促使噸酒單價(jià)上升4%左右，而收入只下降26%，下降幅度低于銷(xiāo)量下降幅度。啤酒屬于快消品，保質(zhì)期一般一年，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存合理，目前銷(xiāo)量已有所恢復(fù)，基本不存在過(guò)期問(wèn)題。

　　就疫情期間的銷(xiāo)售計(jì)劃，珠江啤酒表示，在抗疫情同時(shí)，公司堅(jiān)定信心、發(fā)動(dòng)全體員工全力以赴確保各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成，暫時(shí)沒(méi)有調(diào)低指標(biāo)的計(jì)劃。4月份以來(lái)，公司啤酒銷(xiāo)量已恢復(fù)增長(zhǎng)，增速約10%。未來(lái)有信心爭(zhēng)取增長(zhǎng)，但因疫情影響仍存在較大不確定性。展望全年，目前現(xiàn)金流充足，公司會(huì)努力提升銷(xiāo)量，另外今年成本預(yù)期會(huì)有下降。

　　天風(fēng)證券指出，珠江啤酒收入穩(wěn)中有進(jìn)，在啤酒行業(yè)增長(zhǎng)乏力的背景下，公司近幾年?duì)I收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)端增速較大，盈利拐點(diǎn)確認(rèn)。2019年珠江啤酒實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)3.61億元，同比增長(zhǎng)173.35%，連續(xù)三年維持高增。公司業(yè)績(jī)高增主要受益于公司啤酒業(yè)務(wù)的持續(xù)改善，公司在產(chǎn)品和渠道端不斷投放資源，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　啤酒股已啟動(dòng)

　　除疫情緩解，銷(xiāo)量恢復(fù)穩(wěn)定外，氣溫升高也讓啤酒的消費(fèi)場(chǎng)景增加。今年多地較往年已提前進(jìn)入高溫時(shí)段，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，受疫情對(duì)消費(fèi)的影響，避暑概念帶動(dòng)的小家電、啤酒、乳制品、景區(qū)等相關(guān)上市公司有望率先迎來(lái)回暖。

　　近期在強(qiáng)大的暖氣團(tuán)控制下，北方大部氣溫一路高漲。根據(jù)中央氣象臺(tái)數(shù)據(jù)，5月3日15時(shí)，共有157個(gè)國(guó)家氣象觀(guān)測(cè)站達(dá)到或突破5月上旬極值，河南、安徽和四川等地有41個(gè)氣象觀(guān)測(cè)站達(dá)到或突破5月極值。

　　啤酒銷(xiāo)售具有非常明顯的季節(jié)性，在我國(guó)北方尤為明顯，每年的五月初到八月底是啤酒銷(xiāo)售的旺季。銷(xiāo)量增長(zhǎng)疊加利潤(rùn)提升，啤酒行業(yè)再次受到資本市場(chǎng)重視。

　　川財(cái)證券指出，當(dāng)前行業(yè)已步入高端機(jī)遇期，未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)策略已由銷(xiāo)量驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向品牌驅(qū)動(dòng)，這使得頭部酒企加快產(chǎn)品高端化的推進(jìn)速度。而從消費(fèi)場(chǎng)景以及消費(fèi)偏好的角度來(lái)看，短期疫情影響下預(yù)計(jì)全年啤酒家庭自飲消費(fèi)占比將有所提升，長(zhǎng)期利好更加注重產(chǎn)品品質(zhì)、差異化更優(yōu)的頭部品牌。

　　二級(jí)市場(chǎng)已聞風(fēng)而動(dòng)。5月以來(lái)，港股市場(chǎng)的華潤(rùn)啤酒累計(jì)上漲5.41%。A股市場(chǎng)青島啤酒更是連續(xù)9個(gè)交易日上漲�；萑�啤酒5月以來(lái)上漲8%，珠江啤酒自4月22日股價(jià)啟動(dòng)至今已累計(jì)上漲19%。

　　興業(yè)證券指出，啤酒行業(yè)已出現(xiàn)拐點(diǎn)，具體體現(xiàn)在凈資產(chǎn)回報(bào)率持續(xù)提升和龍頭公司的收入、利潤(rùn)增速自2018年由負(fù)轉(zhuǎn)正兩個(gè)指標(biāo)上。其中，行業(yè)性的營(yíng)收利潤(rùn)雙增具體來(lái)自于酒企的盈利能力和釋放利潤(rùn)的意愿加強(qiáng)。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）