9月20日，貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司擬以30億—60億元自有資金實施股份回購計劃，回購價格不超1795.78元/股，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。

　　劃重點(diǎn)“這是貴州茅臺上市23年以來首次實施回購�！卑凑召F州茅臺的話說，回購并注銷股份是為了“維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心�！�

　　貴州茅臺的回購、注銷計劃有用嗎？對此，來自市場最真實的回答是，不僅十分有用，且是立竿見影。貴州茅臺剛剛宣布該回購、注銷計劃，股價就迎來上漲……

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　　預(yù)期不足、股價下跌！

　　作為中國白酒行業(yè)的龍頭，貴州茅臺的一舉一動均可以牽動整個白酒板塊。

　　今年6月，飛天茅臺酒市場價格受到多方?jīng)_擊，出現(xiàn)了一跌再跌的情況。此時，貴州茅臺股價應(yīng)聲下跌，整個白酒板塊也幾乎無一幸免，到處都是“一片綠”。

　　當(dāng)時，市場上的主流觀點(diǎn)是“飛天茅臺的價格都撐不住的情況下，其它白酒品牌的產(chǎn)品只會更差�！�

　　此外，多位業(yè)內(nèi)資深人士一致認(rèn)為，自2023年以來，白酒行業(yè)就已經(jīng)進(jìn)入到新一輪調(diào)整周期，各大白酒品牌的業(yè)績增長回歸理性趨勢，貴州茅臺并不能獨(dú)善其身。

　　白酒行業(yè)過去幾年經(jīng)歷了快速發(fā)展階段，由于各類型、各賽道的資本瘋狂涌入，各大酒企業(yè)績增長“超高”“超快”，看似門庭若市，實則隱患重重。因為，白酒的高增長并沒有依賴于高復(fù)購、高消耗，而是通過價格人為拉動造成的高庫存、快流通、低開瓶。

　　市場上的貨越來越多，買酒的人越來越少。從產(chǎn)品銷售價到公司股價，自然就會呈現(xiàn)下跌趨勢，貴州茅臺僅是最引人矚目的一個。從6月下旬開始，貴州茅臺推出多項穩(wěn)價政策，飛天茅臺的銷售價穩(wěn)住了，但股價卻沒有。

　　9月12日，貴州茅臺收盤價報1335.06元/股，跌幅達(dá)3.26%，成交金額64.82億元，創(chuàng)下了自2022年11月以來低收盤價。

　　一位接受采訪的酒商稱，飛天茅臺的市場銷售價穩(wěn)得住，主要依靠的是減少供應(yīng)量，并非因為市場需求旺盛。而大家都清楚，股價的漲跌主要看“預(yù)期”，只要消費(fèi)量上不去，股價就很難上去。

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　　真金白銀，難買預(yù)期？

　　或許是對提升銷量沒有辦法，貴州茅臺選擇了最簡單粗暴的方式，動用“真金白銀”拉升高價。9月20日，貴州茅臺對外公布回購、注銷計劃后，股價接連上漲。

　　9月23日開盤，貴州茅臺股價一度漲超2%，帶動白酒板塊集體飄紅；

　　9月24日，貴州茅臺小幅高開后震蕩整理，午后股價持續(xù)拉升，截至收盤，漲8.80%，報1372.60元，總市值重返1.7萬億元上方，成交額逾130億元，創(chuàng)年內(nèi)成交額新高。

　　既然回購、注銷的手段有效，其它上市白酒企業(yè)會選擇出手一起護(hù)盤嗎？對此，包括五糧液、山西汾酒、洋河股份在內(nèi)的上市酒企，并沒有急于表態(tài)。

　　五糧液董事會辦公室相關(guān)工作人員在接受媒體采訪時表示，當(dāng)下市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為回購是一個比較好地提振資本市場信心的行為，“所以這也是我們會積極去研究它（回購）的一個原因”。

　　值得大家注意的是，一位接受采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，沒什么大用處。“真金白銀”的回購，當(dāng)然可以拉動股價。但是，這種方法只能拿來“救急”，誰也不能一筆一筆地往里砸錢。

　　當(dāng)前，以貴州茅臺為代表的白酒上市公司，其股價持續(xù)下跌的根本原因在于市場對白酒的需求減少。動銷困難、價格倒掛的情況只要存在一天，白酒上市公司的股價就沒有上漲的邏輯支撐。

　　短期之內(nèi)，回購、注銷可以提振信心、拉升股價。可是，長期來看，還是要解決根本原因，才能股價長紅。（文章來源：賣酒狼圈子）

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