10月25日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股同意收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（貴州金沙酒業(yè)）55.19%的股權(quán)。該收購(gòu)事項(xiàng)的代價(jià)總金額為人民幣123.0億元，其中包括向貴州金沙酒業(yè)增資約人民幣10.3億元及購(gòu)股約人民幣112.7億元。

　　本次對(duì)金沙酒業(yè)的收購(gòu)是繼金種子和景芝酒業(yè)后對(duì)白酒的又一布局，也是對(duì)醬酒的首次收購(gòu)，在醬酒消費(fèi)回歸理性之后，面對(duì)激烈的白酒競(jìng)爭(zhēng)，華潤(rùn)集團(tuán)能做好白酒嗎？

　　華潤(rùn)白酒產(chǎn)業(yè)擴(kuò)融，首次布局醬酒

　　收購(gòu)金沙是華潤(rùn)系在繼山東景芝、安徽金種子之后第三家白酒企業(yè)，也是華潤(rùn)系白酒戰(zhàn)略重要一次布局，華潤(rùn)收購(gòu)金沙，不僅成功進(jìn)軍白酒醬香產(chǎn)區(qū)，而且，獲得了赤水河畔醬香型白酒戰(zhàn)略性資源，也創(chuàng)造了資本并購(gòu)白酒天價(jià)記錄。

　　山東景芝，安徽金種子均屬于區(qū)域性品牌，很難滿足華潤(rùn)系全國(guó)化白酒市場(chǎng)版圖需要，并購(gòu)金沙，為華潤(rùn)系深度布局“結(jié)構(gòu)性全國(guó)化市場(chǎng)”提供了戰(zhàn)略性機(jī)遇。

　　值得注意的是，雖然此前幾年間華潤(rùn)系在白酒行業(yè)動(dòng)作頻頻，但是本次收購(gòu)金沙酒業(yè)，也是華潤(rùn)系首次成為白酒企業(yè)的直接控股股東，更是華潤(rùn)系近年來(lái)首次進(jìn)入當(dāng)前白酒行業(yè)醬酒賽道。

　　而以投資賽道企業(yè)入局是華潤(rùn)在消費(fèi)品領(lǐng)域一直以來(lái)最為常用的戰(zhàn)略布局方式。其中，在啤酒業(yè)務(wù)板塊，華潤(rùn)更是以“蘑菇戰(zhàn)術(shù)”在十年左右時(shí)間一躍成為中國(guó)啤酒市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，隨后，在高端戰(zhàn)略的引 領(lǐng)之下，華潤(rùn)啤酒從“并購(gòu)之 王”變身“利潤(rùn)之 王”，并在2021年，首次實(shí)現(xiàn)凈利超過(guò)青島啤酒。

　　華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官侯孝海表示，收購(gòu)貴州金沙酒業(yè)是華潤(rùn)啤酒積極布局白酒行業(yè)的重要舉措，也是華潤(rùn)集團(tuán)聚焦酒類業(yè)務(wù)，推動(dòng)央地合作，做大核心主業(yè)的落地成果，這亦反映華潤(rùn)集團(tuán)在非啤酒酒類飲品發(fā)展上已經(jīng)逐步走上軌道。

　　酒水營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，華潤(rùn)集團(tuán)與金沙酒業(yè)的資本重組是一個(gè)強(qiáng)強(qiáng)合作的項(xiàng)目。一方面發(fā)揮了華潤(rùn)作為央企執(zhí)行國(guó)家投資戰(zhàn)略，以消費(fèi)振興經(jīng)濟(jì)，以消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)循環(huán)為主的雙循環(huán)這種戰(zhàn)略舉措的落地。二是華潤(rùn)集團(tuán)擁有華潤(rùn)啤酒遍布全國(guó)的啤酒分銷網(wǎng)絡(luò)和啤酒的銷售團(tuán)隊(duì)，擁有做快速消費(fèi)品的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。金沙酒業(yè)擁有良好的醬香酒產(chǎn)能和金沙摘要品牌，兩者合作是資源互補(bǔ)，珠聯(lián)璧合的彼此成就型合作。

　　據(jù)了解，貴州金沙酒業(yè)，為中國(guó)貴州的知名中國(guó)白酒制造商，位于貴州省金沙縣大水，地處赤水河流域醬香白酒集聚區(qū)——金沙產(chǎn)區(qū)，旗下有摘要和金沙回沙兩大品牌，是貴州省重點(diǎn)扶持白酒生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)貴州日?qǐng)?bào)報(bào)道，2007年湖北宜化出資3200余萬(wàn)收購(gòu)金沙窖酒廠并更名為金沙酒業(yè)。2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價(jià)值合計(jì)1036.45億元，位居中國(guó)白酒第12名、中國(guó)醬酒第3名，實(shí)現(xiàn)銷售收入60.66億元，同比增長(zhǎng)122%。

　　如何做好白酒仍面臨巨大考驗(yàn)

　　此次收購(gòu)有利于金沙酒業(yè)、醬香酒乃至整個(gè)中國(guó)白酒行業(yè)的健康發(fā)展。目前白酒行業(yè)在加速向知名企業(yè)集中，醬香酒也經(jīng)過(guò)前幾年的醬香熱進(jìn)入了加速洗牌期。如何在保住之前取得的成績(jī)并繼續(xù)放大優(yōu)勢(shì)是華潤(rùn)乃至湖北宜化考慮的問(wèn)題。

　　對(duì)金沙面臨的問(wèn)題，記者調(diào)查了解到，金沙摘要主要是價(jià)格倒掛和經(jīng)銷商庫(kù)存壓力大。有酒水從業(yè)者告訴記者，金沙摘要給酒廠的打款價(jià)是720/瓶，而在濟(jì)南銷售價(jià)格不到六百，相當(dāng)于經(jīng)銷商每賣出一瓶摘要酒就要賠100多元，給酒廠打款不如經(jīng)銷商之間調(diào)貨，結(jié)果導(dǎo)致很多經(jīng)銷商不愿意續(xù)簽。另外，經(jīng)銷商手里有很多存貨，又要完成酒廠的任務(wù)，導(dǎo)致的就是手里的庫(kù)存越來(lái)越多。記者通過(guò)走訪了解到，自中秋之前，金沙摘要為加碼促銷，通過(guò)多種模式進(jìn)行刺激銷售，截止目前金沙摘要酒還有掃碼領(lǐng)紅包活動(dòng)，每瓶都有紅包獎(jiǎng)勵(lì)，可領(lǐng)50元-4999元紅包。

　　根據(jù)公告顯示，在收購(gòu)?fù)瓿珊�，金沙酒業(yè)將組建新的董事會(huì)，董事會(huì)成員共7人，其中4名將由華潤(rùn)酒業(yè)控股提名，確保華潤(rùn)在金沙酒業(yè)內(nèi)部擁有大的投票權(quán)和控制權(quán)，成為金沙酒業(yè)的實(shí)際控制者，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)將由華潤(rùn)酒業(yè)控股提名并經(jīng)有關(guān)法定程序選舉產(chǎn)生。

　　2018年2月華潤(rùn)投資汾酒，成為汾酒第二大股東，幫助汾酒實(shí)現(xiàn)快速破局和發(fā)展。2018年到2020年間，山西汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.8億元、118.8億元、139.9億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為14.67億元、19.39億元和30.8億元。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去幾年間，華潤(rùn)在汾酒的投資盈利超360億元。

　　但此次和入股截然不同，這次是控股。白酒和啤酒雖然都是酒類但是營(yíng)銷策略完全不同。

　　從先前收購(gòu)的金種子來(lái)看，金種子酒半年報(bào)顯示2022年中報(bào)每股受益負(fù)0.08，凈利潤(rùn)負(fù)5508萬(wàn)元，同比去年增長(zhǎng)43.63%。雖然有所增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)仍然虧損。

　　而對(duì)于景芝的情況，記者從濟(jì)南經(jīng)銷商處了解到，華潤(rùn)收購(gòu)景芝之后就開始停貨梳理市場(chǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)放貨。有煙酒店老板說(shuō)，“現(xiàn)在景芝在濟(jì)南的銷售依舊不溫不火，和之前相比并沒(méi)有太大的變化，比如次高端一品景芝15年、20年依舊動(dòng)銷不暢，無(wú)人問(wèn)津”。

　　面對(duì)金沙摘要的價(jià)格倒掛和經(jīng)銷商高庫(kù)存以及白酒行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，入主金沙酒業(yè)的華潤(rùn)能做好白酒嗎？（文章來(lái)源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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