酒業(yè)股市周報(bào) | 年末將至，白酒股成消費(fèi)版主力軍

2022/12/26 9:07:17 編輯：少博 閱讀量：1044

　　臨近年底，釀酒板塊在連續(xù)三周超20%上漲之后，本周小幅下跌0.94%，指數(shù)報(bào)收7481.64點(diǎn)，從年初至今下跌12.01%。雖然本周指數(shù)小幅調(diào)整，但不乏水井坊、蘭州黃河、金徽酒等個(gè)股漲幅居前，分別上漲15.16%、6.87%和4.9%。白酒頭部企業(yè)古井貢酒和啤酒龍頭青島啤酒，今年股價(jià)表現(xiàn)搶眼，目前股價(jià)在高位區(qū)有望成為對應(yīng)板塊率先創(chuàng)出歷史新高的個(gè)股。

　　釀酒板塊在連續(xù)上漲之后，本周小幅調(diào)整，下周為2022年最 后一交易周，預(yù)計(jì)板塊大幅調(diào)整可能性較低，多數(shù)個(gè)股有望年內(nèi)股價(jià)繼續(xù)沖關(guān)。

　　圖：本周漲幅居前的釀酒板塊個(gè)股

　　來源：通達(dá)信、懂酒諦

　　多只白酒股漲至今年6月高點(diǎn)

　　今世緣有望完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)

　　近期大消費(fèi)行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇，白酒板塊多只個(gè)股迅速上漲，賺錢效應(yīng)濃厚。分析發(fā)現(xiàn)，今世緣、水井坊、老白干酒等個(gè)股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，股價(jià)已經(jīng)接近或超越今年6月高點(diǎn)，階段漲幅超過30%。

　　今世緣是近期走勢較好，同時(shí)三季報(bào)業(yè)績亮眼的個(gè)股。公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.18億元，同比增長22.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤20.81億元，同比增長22.53%。利潤增速略微快過營收增速，表明今世緣增收又增利。分季度來看，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.63億元，同比增長27.2%，相比二季度環(huán)比下滑24.84%。

　　圖：今世緣季度凈利潤

　　來源：同花順、懂酒諦

　　由于一二季度凈利潤高基數(shù)影響，三季度今世緣利潤環(huán)比下滑，但不妨公司今年業(yè)績優(yōu)異，并達(dá)到股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。據(jù)了解，今世緣股權(quán)激勵(lì)8月落地，10月完成期權(quán)授予，對2022年業(yè)績目標(biāo)考核為營業(yè)收入同比增長不低于22%，扣非凈利潤同比增長不低于15%。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，2022年?duì)I業(yè)收入和扣非凈利潤將達(dá)到78.18億元和24.8億元。

　　從今年前9月經(jīng)營狀況看，公司已完成兩項(xiàng)目標(biāo)的83.4%和88.6%。最近兩年四季度今世緣經(jīng)營表現(xiàn)來看，平均營收和扣非凈利潤比三季度分別低20%和10%，按照這一財(cái)務(wù)特點(diǎn)估算，今年或?qū)��?shí)現(xiàn)營收和扣非凈利潤分別是80.14億和24.9億元，很大可能完成2022年的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。

　　近年來江蘇消費(fèi)升級節(jié)奏領(lǐng) 先，“國緣”順應(yīng)次高端風(fēng)口放量。從產(chǎn)品看，今世緣覆蓋高中低全價(jià)位，其中“國緣”核心大單品定位300至600元次高端價(jià)位，多年來堅(jiān)持品牌深耕和消費(fèi)者培育，擁有良好口碑；公司也通過推出“V系”、“新版四開”等產(chǎn)品持續(xù)推新升級。

　　從區(qū)域看，公司營收江蘇市場占據(jù)93%，以淮安市場為大本營，淮安和南京為強(qiáng)勢市場，并輻射全省。另外，蘇中、蘇南白酒消費(fèi)檔次較高，仍有較大潛力。近幾年次高端價(jià)位爆發(fā)，今世緣核心單品迎來行業(yè)風(fēng)口，呈現(xiàn)出加速增長趨勢，2016年至2021年特A+營收復(fù)合增速約為33%。在擴(kuò)大內(nèi)需、消費(fèi)升級的背景之下，今世緣次高端酒品有望穩(wěn)步增長。

　　白酒投資有訣竅：

　　今年定投策略好過80%重倉策略

　　臨近年底，白酒股成為消費(fèi)板塊上漲主力軍，投資者收到了年底紅包。投資當(dāng)中，傳統(tǒng)定投策略是比較簡單容易上手的操作，往往因?yàn)槎啻味ㄍ稊偲搅顺杀荆�不�?huì)有大規(guī)模盈利可能，但在今年波動(dòng)劇烈的環(huán)境之下，20只白酒股觀察數(shù)據(jù)告訴我們，定投好過80%的重倉策略。

　　先定義實(shí)驗(yàn)組和對照組。實(shí)驗(yàn)組是每月首 個(gè)交易日白酒板塊20只個(gè)股買入100股，對照組是今年年初首日一次性買入1200股。兩種方案一個(gè)是分散到每個(gè)月，一個(gè)是年初重倉。以最近22日的收盤價(jià)觀察，兩種方案的收益情況。下圖是實(shí)驗(yàn)組中瀘州老窖等5只個(gè)股的買入示例。

　　表：白酒股定投示例

　　來源：通達(dá)信、懂酒諦

　　80%的對照組不如實(shí)驗(yàn)組收益可觀，這是真實(shí)寫照。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在今年偏震蕩下行環(huán)境下，多數(shù)個(gè)股年內(nèi)股價(jià)波動(dòng)劇烈，采用定投方式收益更為可觀。其中，重倉買入虧損，定投賺錢的是順鑫農(nóng)業(yè)。年初重倉買入持有一年虧損21.62%，但每月首日定投策略收益卻高達(dá)6.51%，兩者以28.13%的反差，說明投資者若持倉資金較小，在高位重倉買入，收益率較差。

　　順鑫農(nóng)業(yè)的數(shù)據(jù)說明定投策略的勝利。除此外，還有15組數(shù)據(jù)定投收益均高過年初重倉收益。以水井坊為例，年初買入1200股持有至12月22日收益為-27.83%，因該股波動(dòng)劇烈，采用月初買入100股的定投形式，持有至今收益-2.67%，定投比重倉收益高出25.16%。此外，酒鬼酒、金徽酒等多只白酒股，定投收益比重倉收益高出10%以上，說明投資者高位重倉買入事后沒有補(bǔ)倉，收益將被嚴(yán)重拉胯。

　　表：定投與重倉白酒股收益比較

　　來源：懂酒諦

　　當(dāng)然假若重倉時(shí)正值股價(jià)低位，重倉策略收益將吊打定投收益。以金種子酒為例，年初來一波翻番行情，隨后股價(jià)年內(nèi)下跌，采用定投方法年初搶到低位籌碼，直接收益61.03%，相較而言定投僅獲得5.97%收益。古井貢酒、洋河股份和伊力特3只個(gè)股，也是重倉收益高過定投收益，但這3股因股價(jià)在4、10等月份波動(dòng)較大，定投方法可以買在低位，重倉收益整體高出的收益較少。

　　總結(jié)看出，在震蕩和下跌行情中，采用定投方法投資白酒股比起高位重倉買入方法，收益更為可觀，定投80%的成功說明問題。這給投資者啟發(fā)是買入個(gè)股一定要計(jì)算補(bǔ)倉資金，謹(jǐn)防高位梭哈后痛失抄底機(jī)會(huì)。（文章來源：中國酒業(yè)協(xié)會(huì)）