茅臺(tái)披露2022年半年報(bào)預(yù)告，獲11家機(jī)構(gòu)看好

2022/7/23 9:22:36 編輯：少博 閱讀量：948

　　就在7月21日貴州茅臺(tái)披露2022年上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)當(dāng)天，公募基金二季報(bào)基本披露完畢，新的十大重倉(cāng)股悉數(shù)出爐。其中，茅臺(tái)超越寧德時(shí)代，成為了公募基金第 一大重倉(cāng)股，偏股型基金于二季度合計(jì)增持茅臺(tái)超284.5億元。

　　這源于茅臺(tái)良好的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)。2022年上半年，茅臺(tái)初步核算預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收594億元，同比增長(zhǎng)17%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)297億元，同比增長(zhǎng)20%左右，創(chuàng)同期新高。

　　與此同時(shí)，外資巨頭也在加倉(cāng)茅臺(tái)。7月19日，國(guó)內(nèi)純外資公募基金——貝萊德基金披露了旗下2只公募產(chǎn)品：貝萊德中國(guó)新視野、貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野的二季報(bào)，權(quán)益?zhèn)}位均有所提升。

　　就持倉(cāng)而言，聚焦A股的貝萊德中國(guó)新視野和聚焦港股的貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野都有大幅調(diào)倉(cāng)。其中，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、保利發(fā)展等大盤(pán)股新進(jìn)成為了貝萊德中國(guó)新視野的前十大重倉(cāng)股。

　　另外，貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野同樣大幅加倉(cāng)了茅臺(tái)，增持幅度達(dá)68.71%，茅臺(tái)也成為其第二大重倉(cāng)股。

　　截至7月22日，茅臺(tái)獲11家機(jī)構(gòu)集中看好。對(duì)于茅臺(tái)上半年的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，多家券商、分析師認(rèn)為符合預(yù)期，認(rèn)為貴州茅臺(tái)上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與i茅臺(tái)的表現(xiàn)，集團(tuán)內(nèi)部持續(xù)改革以及茅臺(tái)新品發(fā)布等措施密不可分。

　　華創(chuàng)證券

　　“茅臺(tái)預(yù)告業(yè)績(jī)符合預(yù)期”

　　華創(chuàng)證券在7月22日發(fā)表對(duì)貴州茅臺(tái)的三點(diǎn)評(píng)價(jià)：

　　一、預(yù)告業(yè)績(jī)符合預(yù)期，實(shí)際報(bào)表或略高于此。茅臺(tái)公司上半年在未提價(jià)的條件下，實(shí)現(xiàn)收入17%左右、利潤(rùn)20%左右增長(zhǎng)，均符合預(yù)期區(qū)間。測(cè)算公司單二季度收入和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)16%左右，在二季度消費(fèi)承壓背景下，公司增長(zhǎng)速度充分彰顯一如既往強(qiáng)大的品牌力，以及主動(dòng)提速的經(jīng)營(yíng)動(dòng)力。同時(shí)對(duì)比茅臺(tái)公司過(guò)去業(yè)績(jī)預(yù)告和實(shí)際報(bào)表情況看，實(shí)際報(bào)表增速均略高于業(yè)績(jī)預(yù)告，因此預(yù)計(jì)二季度實(shí)際報(bào)表披露將略高于16%，預(yù)留小幅超預(yù)期的空間。

　　二、i茅臺(tái)是二季度重要增量貢獻(xiàn)。具體分產(chǎn)品看，上半年茅臺(tái)酒收入499億元左右，增長(zhǎng)16%左右，系列酒收入75億元左右，增長(zhǎng)24%左右。對(duì)應(yīng)Q2看，茅臺(tái)酒收入210億元左右，增長(zhǎng)15%左右，在傳統(tǒng)渠道配額不變且普茅未直接提價(jià)背景下，預(yù)計(jì)i茅臺(tái)（自3月31日上線）系二季度主要增量貢獻(xiàn)，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要是生肖酒、珍品等非標(biāo)產(chǎn)品，因此噸價(jià)水平有望進(jìn)一步提升；此外系列酒Q2收入41億元左右，增長(zhǎng)19%左右，預(yù)計(jì)增量主要來(lái)自于新品茅臺(tái)1935的投放。

　　三、營(yíng)銷(xiāo)改革切實(shí)落地，經(jīng)營(yíng)周期加速向上。新管理層主動(dòng)作為、務(wù)實(shí)開(kāi)放的作風(fēng)有目共睹，公司各項(xiàng)改革措施正切實(shí)落地，確實(shí)正處于經(jīng)營(yíng)周期加速向上階段。i茅臺(tái)依舊是接下來(lái)營(yíng)銷(xiāo)改革的重要抓手，短期已起到直接貢獻(xiàn)報(bào)表增量效果，對(duì)沖外部不確定性。華創(chuàng)證券認(rèn)為，茅臺(tái)全年收入15-20%，利潤(rùn)20%左右的盈利預(yù)期十分扎實(shí)，同時(shí)i茅臺(tái)大幅增強(qiáng)了公司銷(xiāo)售掌控權(quán)與自主權(quán)，后續(xù)勢(shì)必助力茅臺(tái)市場(chǎng)化定價(jià)，中長(zhǎng)期也將帶來(lái)數(shù)字資產(chǎn)運(yùn)用的深刻變化。

　　在華創(chuàng)證券看來(lái)，貴州茅臺(tái)具備業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充分，這無(wú)疑是今年市場(chǎng)環(huán)境下估值確定性溢價(jià)的基礎(chǔ)，而公司新管理層主動(dòng)攻堅(jiān)、主動(dòng)求變的理念下，帶來(lái)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)化改革、治理水平改善、產(chǎn)能空間打開(kāi)等系列動(dòng)作循序落地，并持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，也有理由期待公司管理改善進(jìn)一步帶來(lái)的估值溢價(jià)。

　　東吳證券

　　“茅臺(tái)長(zhǎng)期發(fā)展有質(zhì)有量”

　　東吳證券認(rèn)為，貴州茅臺(tái)Q2報(bào)表表現(xiàn)符合預(yù)期，渠道動(dòng)銷(xiāo)良好；i茅臺(tái)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)銷(xiāo)改革持續(xù)推進(jìn)；2022Q3同比環(huán)比加速可期，長(zhǎng)期發(fā)展有質(zhì)有量。

　　華鑫證券

　　“茅臺(tái)改革效果顯現(xiàn)”

　　華鑫證券認(rèn)為，疫情反復(fù)對(duì)茅臺(tái)的影響較小且是短期的，H2基建項(xiàng)目陸續(xù)落地、消費(fèi)恢復(fù)，茅臺(tái)酒需求將逐步改善，加上改革效果顯現(xiàn)，且2018年基酒產(chǎn)量充足（同增16%）。2021年茅臺(tái)基酒5.65萬(wàn)噸、醬香系列酒2.82萬(wàn)噸，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，為5年后增長(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)；集團(tuán)內(nèi)部持續(xù)改革，給貴州茅臺(tái)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)靈活性，未來(lái)茅臺(tái)業(yè)績(jī)也將具有較好的成長(zhǎng)性。

　　國(guó)信證券

　　“茅臺(tái)酒和系列酒齊頭并進(jìn)”

　　國(guó)信證券指出，2季度茅臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，凈利率穩(wěn)中有升，茅臺(tái)酒和系列酒齊頭并進(jìn)。另外，i茅臺(tái)順利推出助力直營(yíng)體系構(gòu)建更進(jìn)一步，有望持續(xù)穩(wěn)定增量收入。茅臺(tái)公司營(yíng)銷(xiāo)改革紅利持續(xù)釋放，基本面持續(xù)向好，長(zhǎng)線價(jià)值尤為突出，與此同時(shí)，在外部消費(fèi)持續(xù)升級(jí)和高端酒持續(xù)景氣的背景下，以及內(nèi)部新管理層上任和市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)的支撐下，茅臺(tái)公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和確定性仍強(qiáng)。

　　民生證券

　　i茅臺(tái)承載重任

　　民生證券7月22日發(fā)布研報(bào)稱，維持貴州茅臺(tái)推薦評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)“i茅臺(tái)”承載重任，持續(xù)推進(jìn)渠道營(yíng)銷(xiāo)體制和價(jià)格市場(chǎng)化改革；2)提速技改擴(kuò)能項(xiàng)目，長(zhǎng)期發(fā)展。

　　西南證券

　　茅臺(tái)穩(wěn)健增長(zhǎng)韌性十足

　　西南證券7月22日發(fā)布研報(bào)稱，維持貴州茅臺(tái)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）茅臺(tái)酒和系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；2）大踏步改革攻堅(jiān)，成效顯著驚喜不斷；3）“美時(shí)代、美生活”，長(zhǎng)線發(fā)展后勁十足。

　　東莞證券

　　i茅臺(tái)增厚公司業(yè)績(jī)

　　東莞證券7月21日發(fā)布研報(bào)稱，維持貴州茅臺(tái)推薦評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）公司2022Q2業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，有望完成全年15%的增長(zhǎng)目標(biāo)；2）茅臺(tái)酒與系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)，系列酒實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；3）i茅臺(tái)增厚公司業(yè)績(jī)，渠道改革穩(wěn)步推進(jìn)。

　　國(guó)海證券

　　茅臺(tái)淡季實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡

　　國(guó)海證券7月22日發(fā)布研報(bào)稱，維持貴州茅臺(tái)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)Q2業(yè)績(jī)符合預(yù)期，淡季實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡；2)深入推進(jìn)“i茅臺(tái)”和自營(yíng)店兩大直銷(xiāo)體系，直營(yíng)渠道貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加；3)多項(xiàng)改革舉措穩(wěn)步推進(jìn)，看好紅利在今年兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)有望加速。

　　專(zhuān)家觀點(diǎn)

　　酒業(yè)專(zhuān)家肖竹青通過(guò)媒體透露，茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的三個(gè)原因，一是大力度發(fā)展面對(duì)新零售客戶和超市直營(yíng)客戶的市場(chǎng)配給量，另外茅臺(tái)各省直營(yíng)店大力發(fā)展直供客戶，在沒(méi)有傷害原來(lái)傳統(tǒng)渠道商和代理商和專(zhuān)賣(mài)店利益的情況下做增量；二是發(fā)布了茅臺(tái)1935、茅臺(tái)虎年生肖酒、飛天53度100ml貴州茅臺(tái)酒等高附加值高利潤(rùn)系列新品；三是i茅臺(tái)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)上線。

　　廣科咨詢首席策略師沈萌認(rèn)為，茅臺(tái)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，特別是在與白酒板塊同頻波動(dòng)的基建投資上半年開(kāi)始大規(guī)模啟動(dòng)后，對(duì)茅臺(tái)等頭部白酒的業(yè)績(jī)加強(qiáng)作用明顯。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，貴州茅臺(tái)保持了20%左右的增長(zhǎng)，實(shí)際上給市場(chǎng)釋放出一個(gè)極強(qiáng)的信號(hào)，“茅臺(tái)在新的領(lǐng)導(dǎo)層管理下，產(chǎn)品品牌得到進(jìn)一步增強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁而持續(xù)�！辈虒W(xué)飛認(rèn)為，無(wú)論是從資本市場(chǎng)還是從全國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，對(duì)于貴州茅臺(tái)未來(lái)的發(fā)展都抱有極強(qiáng)的預(yù)期，長(zhǎng)期利好茅臺(tái)品牌以及茅臺(tái)市場(chǎng)發(fā)展。（文章來(lái)源：茅臺(tái)時(shí)空）