跨界并購(gòu) ST椰島“賣(mài)殼猜想”還是“自我救贖”？

2020/6/29 9:40:45 編輯：芳芳 閱讀量：375

　　剝離白酒板塊2年后，專心維護(hù)“我國(guó)保健酒品牌”的海南椰島（集團(tuán)）有限公司（下稱“ST椰島”）這塊金字招牌的目標(biāo)似乎不隨人愿，于是，一場(chǎng)借助政策紅利的跨界并購(gòu)，似乎成為了ST椰島的強(qiáng)心劑。

　　6月10日，ST椰島發(fā)布公告稱，正籌劃以發(fā)行股份的方式收購(gòu)北京博克森傳媒科技股份有限公司（下稱“北京博克森”）不低于80%的股份。6月23日晚間ST椰島發(fā)布公告稱，企業(yè)已通過(guò)了《關(guān)于公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的議案》以及相關(guān)議案，6月24日復(fù)牌，ST椰島股價(jià)便觸及漲停直至收盤(pán)。

　　6月24日，ST椰島董事長(zhǎng)馮彪在接受媒體采訪時(shí)表示，上市公司的重心依舊在回歸主業(yè)上，此次跨界收購(gòu)是在新風(fēng)口之下的順勢(shì)而為，是給投資者打了強(qiáng)心針。

　　“海南省此前出臺(tái)相關(guān)文件，以體育賽事和競(jìng)技體育為核心的體育旅游是重點(diǎn)打造的項(xiàng)目，ST椰島選擇收購(gòu)博克森，一是想借助政策的紅利，二來(lái)通過(guò)收購(gòu)，可以快速實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的局面。” 知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出。

　　01、跨界并購(gòu)之下的“各取所需”

　　6月10日，ST椰島發(fā)布公告稱，ST椰島擬向北京博克森及其實(shí)際控制人劉小紅、劉立新等68名交易對(duì)象，以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式購(gòu)買(mǎi)北京博克森股權(quán)。本次交易完成后，ST椰島將持有北京博克森不低于80%股權(quán)。因本次交易預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更，或構(gòu)成重組上市。

　　記者調(diào)查了解到，并未給業(yè)界帶來(lái)關(guān)于ST椰島收購(gòu)北京博克森的更新信息。ST椰島依然表示本次交易審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成。

　　自該公告發(fā)出以后，業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)就在于，這次交易何時(shí)能夠真正落地。實(shí)際控制人的變化，能否讓海南椰島迎來(lái)“改朝換代”之后的大發(fā)展；大跨步進(jìn)入體育圈，能否扭轉(zhuǎn)ST椰島迫切需要解決的經(jīng)營(yíng)困境。

　　公開(kāi)資料顯示，ST椰島前身是國(guó)營(yíng)海口市飲料廠，進(jìn)行股份改制后，于2000年登陸上海證券交易所，涉足行業(yè)包括保健酒、白酒、食品飲料和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。其中，“鹿龜酒”是全國(guó)知名保健酒品牌，曾一度帶領(lǐng)保健酒行業(yè)發(fā)展。

　　同時(shí)，記者就公開(kāi)資料整理發(fā)現(xiàn)，博克森曾于2015年4月掛牌新三板，兩年后，即2017年下半年，由于業(yè)務(wù)發(fā)展需要而選擇摘牌。退出新三板后，博克森追逐資本市場(chǎng)的腳步并未停歇，并有意沖擊IPO——2018年，博克森進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，但上市計(jì)劃至今未果。這就不得不引發(fā)外界對(duì)于ST椰島“賣(mài)殼”的猜測(cè)。

　　與之相對(duì)應(yīng)的是，ST椰島在2018年通過(guò)處置資產(chǎn)扭虧為盈之后，2019年再次陷入虧損泥潭。根據(jù)年報(bào)，2019年公司營(yíng)收同比下滑11.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑高達(dá)760.68%。其中，營(yíng)收支柱的保健酒系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比下滑幅度超50%。酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專家楊承平在接受記者采訪時(shí)表示，ST椰島此前多次嘗試多元化布局，但結(jié)果并不理想，反而分散了其有限的精力和資源，再次進(jìn)行跨界收購(gòu)，或反映出其經(jīng)營(yíng)重心未真正回歸到酒類(lèi)業(yè)務(wù)上。

　　02、剝離白酒板塊的“一波三折”

　　早在上個(gè)白酒黃金十年，白酒產(chǎn)業(yè)曾被ST椰島寄予厚望，但據(jù)記者對(duì)2013年起ST椰島年報(bào)進(jìn)行整理發(fā)現(xiàn)，受白酒調(diào)整期影響，自2013年起，公司凈利潤(rùn)就已經(jīng)開(kāi)始連年下跌，截止2018年4月25日，公司公布2017年年報(bào)，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.4億元，同比增長(zhǎng)35.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.06億元，上年同期虧損3525萬(wàn)元。因已連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損，海南椰島將正式實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，企業(yè)的A股股票簡(jiǎn)稱也將由“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

　　當(dāng)時(shí)，盡管企業(yè)旗下的飲料業(yè)務(wù)出現(xiàn)了回升，收入6260萬(wàn)元，大幅增長(zhǎng)52.54%，但由于占比較小，難以對(duì)海南椰島的整體業(yè)績(jī)進(jìn)行提振。而該公司作為主業(yè)的酒類(lèi)收入3.28億元，同比減少1.41%，其中以鹿龜酒為代表的中高 檔保健酒銷(xiāo)售收入9515.35萬(wàn)元，同比下降14.66%，以�？诖笄�系列、原漿酒系列為代表的中高 檔白酒銷(xiāo)售收入1836.14萬(wàn)元，同比下降51.86%。此外，海南椰島的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入為8010萬(wàn)元，同比減少64.61%。值得注意的是，在海南椰島主營(yíng)業(yè)務(wù)中，貿(mào)易一項(xiàng)實(shí)現(xiàn)了172.92%的增長(zhǎng)，達(dá)到6.7億元，大大超過(guò)酒類(lèi)的營(yíng)業(yè)收入，但貿(mào)易收入的飄紅并未給海南椰島的虧損情況帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，貿(mào)易成本隨著收入增加而大幅增加，數(shù)據(jù)顯示，海南椰島貿(mào)易業(yè)務(wù)2017年的成本為6.67億元，利潤(rùn)不足5%。

　　同時(shí)，有媒體曝出ST椰島的“風(fēng)波”：“經(jīng)銷(xiāo)商蹊蹺退貨 客戶藏身椰島辦公室”的報(bào)道，根據(jù)其提供的退貨名單進(jìn)行調(diào)查，質(zhì)疑其提高業(yè)績(jī)，“銷(xiāo)售造假”，對(duì)此，4月20日就此事發(fā)布《海南椰島（集團(tuán)）股份有限公司澄清公告》將疑點(diǎn)進(jìn)行了回應(yīng)。雖然該事件就此平息，但是對(duì)于投資者信心依然帶來(lái)巨大影響。廣東奔犇律師事務(wù)所律師劉國(guó)華告訴記者，《證券法》第193條規(guī)定，“發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定報(bào)送有關(guān)報(bào)告，或者報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，給予警告，并處以三十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款”，同時(shí)，劉國(guó)華也指出，在以《證券法》進(jìn)行處罰之前必須有證監(jiān)會(huì)對(duì)這種行為進(jìn)行調(diào)查，才可以進(jìn)入司法程序。”

　　對(duì)此，我國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬指出，雖然此輪白酒退貨潮主因確實(shí)是廣告撤銷(xiāo)，但海南椰島已顯現(xiàn)出剝離白酒板塊、聚焦保健酒領(lǐng)域的心思。畢竟當(dāng)前白酒的市場(chǎng)格局在一定程度上已固定，海南椰島再發(fā)力白酒領(lǐng)域意義不大。

　　隨后，ST椰島在2018年通過(guò)處置資產(chǎn)扭虧為盈之后，2019年再次陷入虧損泥潭。根據(jù)年報(bào)，2019年公司營(yíng)收同比下滑11.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑高達(dá)760.68%。其中，營(yíng)收支柱的保健酒系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比下滑幅度超50%。

　　03、借海南自貿(mào)區(qū)“東風(fēng)”“自我救贖”？

　　海南政策紅利之下，椰島與博克森若順利重組是否能完成ST椰島的“自我救贖”之路？

　　“從歷史經(jīng)驗(yàn)看，ST類(lèi)公司一般走向要么跌入深淵，要么成就鳳凰涅槃的神話�！� 上海鑲宜資產(chǎn)管理公司董事合伙人 徐祥華告訴記者。

　　而面對(duì)市場(chǎng)上不同的聲音，椰島方面也作出了回應(yīng)。記者關(guān)注到，椰島公眾號(hào)上其董事長(zhǎng)馮彪在給經(jīng)銷(xiāo)商、供應(yīng)商的公開(kāi)信中表示，2016年公司確立了發(fā)展大健康、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的方向，回歸主業(yè)，堅(jiān)持以酒業(yè)和食品飲料作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)闡明了發(fā)揮上市公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，以供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易、投資助推大健康、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的策略;這幾年公司在繼續(xù)聚焦酒業(yè)和食品飲料的同時(shí)，也開(kāi)始布局競(jìng)技體育領(lǐng)域，至今酒業(yè)和食品飲料、供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易、競(jìng)技體育三大產(chǎn)業(yè)板塊的公司發(fā)展戰(zhàn)略已逐漸清晰和定型。

　　同時(shí)，他還提到，公司深化在大健康、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，堅(jiān)定筑牢酒業(yè)和食品飲料的根基，以海南建設(shè)國(guó)際自由貿(mào)易港為契機(jī)，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易的運(yùn)營(yíng)模式，把合作伙伴、產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)商、客戶的關(guān)系打通，對(duì)業(yè)務(wù)需求給予大力支持，全力輔助并驅(qū)動(dòng)酒業(yè)和食品飲料板塊;在競(jìng)技體育領(lǐng)域展開(kāi)深度整合和重組，形成產(chǎn)業(yè)板塊三足鼎立，并駕齊驅(qū)，為公司今后的發(fā)展布好局，鋪好路，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和資本雙輪驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)相輔相成、互推互動(dòng)，開(kāi)創(chuàng)公司發(fā)展新局面。

　　公司推進(jìn)競(jìng)技體育領(lǐng)域的進(jìn)程不會(huì)影響到酒業(yè)和食品飲料、供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易既定的方針和政策,競(jìng)技體育受眾人群的深度和廣度，反而能促進(jìn)公司產(chǎn)品傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，增強(qiáng)椰島品牌的傳播力度。

　　此外，24日，馮彪在公開(kāi)場(chǎng)合指出，海南自貿(mào)港建設(shè)，是投資者創(chuàng)業(yè)興業(yè)的重大機(jī)遇，作為海南本土企業(yè)，諸多政策利好，也為他們帶來(lái)無(wú)限發(fā)展機(jī)遇。椰島集團(tuán)深耕海南近七十載，隨著自貿(mào)港建設(shè)的加速推進(jìn)，作為海南本土企業(yè)的椰島集團(tuán)迎來(lái)打造百年品牌的歷史時(shí)機(jī)。未來(lái)海南島零關(guān)稅，資金自由進(jìn)出、人才自由進(jìn)出、貨物自由進(jìn)出，都將是未來(lái)椰島發(fā)展目標(biāo)。

　　“跨界是在新風(fēng)口之下的順勢(shì)而為，這也無(wú)疑給投資者打了強(qiáng)心針。目前，重組評(píng)估工作還未完成，后續(xù)是否與博克森相輔相成，從而形成良好的協(xié)同驅(qū)動(dòng)作用，也值得市場(chǎng)期待�！瘪T彪說(shuō)。（文章來(lái)源：華夏酒報(bào)）