青島啤酒股權(quán)激勵落地，彰顯長遠發(fā)展信心

2020/4/6 8:44:49 編輯：楊博 閱讀量：6616

　　激勵目標彰顯長遠發(fā)展信心，保持行業(yè): 公司此次股權(quán)激勵核心考核凈資產(chǎn)收益率、凈利潤和主營業(yè)務(wù)比重，堅定聚焦啤酒主業(yè)長遠戰(zhàn)略的同時考慮公司盈利能力的提升。1)公司考核ROE關(guān)注股東權(quán)益報酬，2022-2022分別不低于8.1%/8.3%/8.5%，確保凈資產(chǎn)收益穩(wěn)步增長和公司經(jīng)營穩(wěn)健性;2)公司考核凈利潤增長率，預(yù)計20-22年凈利潤增速分別不低于5%/14%/12%，考慮疫情影響的情況下確保盈利能力穩(wěn)步提升，公司結(jié)構(gòu)升級帶來的盈利能力提升持續(xù)可期;3)公司作為A股大的啤酒企業(yè)，以行業(yè)75分位以上為考核標準，長期看好公司繼續(xù)保持優(yōu)勢，提升市場占有率。

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　　惠及多名核心骨干，激發(fā)員工主觀能動性:公司此次授予的激勵對象涉及管理層和核心股權(quán)660人，涉及范圍較廣;并且此次授予價格以公布前30個交易日內(nèi)的公司A股標的股票平均收盤價的50%為基準，較今日收盤價(39.34元)折價55%，彰顯公司誠意。公司此次股權(quán)激勵范圍之廣、力度之大在啤酒行業(yè)內(nèi)屬前列，在行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，公司通過股權(quán)激勵與員工保持利益一致，預(yù)計將有效的激發(fā)激勵對象的積極性和創(chuàng)造性。

　　疫情曙光初現(xiàn)，青啤啤酒生態(tài)圈建設(shè)提速：受疫情影響啤酒行業(yè)1-2月份普遍受影響較大，全行業(yè)積極應(yīng)對降低疫情影響，一方面積極開拓電商、社區(qū)等多元化渠道，另一方面持續(xù)推進結(jié)構(gòu)升級確保利潤增長，國內(nèi)疫情曙光已現(xiàn)，后續(xù)隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)和旺季來臨，預(yù)計啤酒行業(yè)也將迎來持續(xù)修復(fù)。

　　青啤在積極應(yīng)對疫情影響的同時加快重點項目建設(shè)，啟動2020年度首批重點項目，投資100億建設(shè)啤酒產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，加速啤酒行業(yè)深度戰(zhàn)略。此次股權(quán)激勵落地是公司發(fā)展的強心劑，我們長期看好公司堅守啤酒行業(yè)龍頭地位，推進量價齊升和盈利能力改善，實現(xiàn)啤酒業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)發(fā)展。

　　盈利預(yù)測

　　我們預(yù)計公司2019-2021年的收入分別為280.5億元/286.3億元/300.8億元，同比增長5.5%/2.1%/5.1%;受疫情影響我們調(diào)低了公司的盈利預(yù)測，歸母凈利潤分別為18.0億元/20.5億元/24.6億元，同比增長26.4%/13.9%/20.1%，較上次預(yù)測分別-1.4%/-5.4%/-0.6%;EPS分別為1.33元/1.51元/1.82元;對應(yīng)PE為30X/26X/20X，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示

　　疫情影響超預(yù)期、原材料價格上漲的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。（啤酒網(wǎng)）